上海国际金融中心建设中的金融市场风险研究.pdf

《上海金融》2006年第3期 王欣欣1， 储伟2 (Ⅲ中国人民银行上海总部， 上海 200120) 摘要：随着上海国际金融中心建设的推进，上海金融市场的资源聚集和辐射效应持续增强，各金融市 场之间的关联度进一步提高。与此同时，由于金融市场内在运行机制和外在监管机制的不完善，多种金融 市场风险也开始逐步集聚和暴露。如果不及时有效地构建市场风险管理机制，在金融市场进一步创新和 发展中，随着风险来源的增多和叠加、风险破坏力的集中释放以及转化为金融危机概率的提升，目前可控、 潜在的市场风险就有可能发生趋势性转变。本文以研究上海金融市场风险为出发点，在深入分析当前潜 在市场风险的基础上，提出构建金融市场风险管理机制的初步设想。 关键词：上海市；金融市场；金融风险 中图分类号：F830文献标识码：A 文章编号：1006—1428(2006)03一o004一06 ／…一一一…～…一…一…、 建设国际金融中心的目标刚刚明确，1993年和 I研究上海金融市场风险的三重目的◆ 1994年就开始了以治理通货膨胀为目标的宏观调 。、-．-¨一¨m～m+m¨m◆．／。 控。通过信贷规模控制投资规模，进而控制膨胀， 研究上海金融市场风险的核心目的，就是要构 这在客观上制约了上海金融业的发展空间。宏观 建相应的制度和机制安排，对金融市场创新和发展 调控过后喘息甫定，1997年亚洲金融危机爆发，中 中的各种风险进行有效管理，尽可能控制风险发生 央紧急做出重点防范经济金融风险的工作部署，并 的程度和范围。具体而言，研究上海金融市场风险 要求上海着力建立金融安全区。2003年以来，金 是提高上海国际金融中心竞争力，进一步推动金融 融机构和资产在向上海进一步集中的同时，又出现 市场创新和发展，有效管理国家宏观金融危机的内 了风险集中的突出迹象。2005年中央经济工作的 在需要。 三大任务之一是防范金融风险，配合国家防范金融 (一)提高国际金融中心竞争力的需要 风险也就成为了2005年上海国际金融中心建设的 金融风险管理能力和金融创新能力，是国际金 一项重点工作。最近，上海市政府提出了上海国际 融中心竞争力的两个最本质要素。只有加强和提 金融中心建设的五项具体任务，其中第五项也是要 高了金融风险的管理能力，才有建设国际金融中心 着力防范与控制金融风险。由此来看，不能有效地 的基础话语权。 管理金融市场风险，上海国际金融中心建设的时间 十多年来，上海国际金融中心的建设进程，始 和空间都将受到严重制约。 终受制于来自不同角度的金融风险。1992年上海 02—11 收稿日期：2006 作者简介：王欣欣，男，现供职于中国人民银行上海总部金融市场管理部 储伟，男，现供职于中国人民银行上海总部金融服务一部。 4 万方数据 《上海金融》2006年第3期 同时，不断满足机构投资