2015年亨通集团有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2015 年亨通集团有限公司信用评级报告 受评对象 亨通集团有限公司 基本观点 发行主体信用等级 AA 中诚信国际评定亨通集团有限公司（简称“亨通集团”或 评级展望 稳定 “公司”）的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 中诚信国际肯定了公司所处的电缆光缆制造行业具有良 好的发展前景，公司技术水平领先，行业地位稳固以及光纤预 概况数据 制棒自给率较高等优势。同时，中诚信国际也关注到公司资产 亨通集团 2011 2012 2013 2014.9 负债率和总资本化比率一直处于较高水平，合并报表范围变化 总资产(亿元) 144.16 186.71 199.86 214.85 使营业毛利率有所下滑和持有的上市公司股票质押比例较高 所有者权益(含少数股东权益)( 亿 等因素对公司整体信用状况的影响。 43.31 56.24 60.05 66.53 元) 优 势 总负债(亿元) 100.85 130.48 139.81 148.32 光缆制造行业具有良好的发展前景。4G 网络建设加速和 总债务(亿元) 78.51 100.00 107.88 118.64 宽带中国战略推进为我国光纤网络的发展提供重要的推 营业总收入(亿元) 82.70 172.07 220.08 153.49 动力，光纤光缆企业面临良好的发展机遇。 EBIT(亿元) 8.23 12.44 14.22 - 公司在我国光纤光缆行业地位稳固。公司 2013 年在中国 EBITDA(亿元) 10.32 15.16 17.22 - 联通和中国电信的光纤光缆供应商中均排名第一，占中 经营活动净现金流(亿元) 11.75 3.79 5.64 2.54 国移动光纤光缆采购额比重也提升至 15%，在我国光纤 营业毛利率(%) 19.02 10.69 10.84 10.89 光缆行业保持了稳固的行业地位。 EBITDA/营业总收入(%) 12.48 8.81 7.83 - 光棒自给率提升使得公司成本控制能力有所增强。公司 已具备年产950 吨光棒的生产能力，产能排名全国前三。 总资产收益率(%) 5.78 7.52 7.36 - 随着新增产能的逐步投产，2013 年公司光棒产量已基本 资产负债率(%) 69.96 69.88 69.95 69.03 能够满足自身生产需求，关键原材料自给率的显著提高 总资本化比率(%) 64.45 64.01 64.24 64.07 使得生产成本控制能力有所增强。