PPP模式 解读新型城镇化的融资之路.pdf

行 业 研 究 ＃title ＃ PPP 模式：解读新型城镇化的融资之路 ＃createTime1 ＃ 行 业 投资要点 投 ＃summary ＃ 资  PPP 模式简介：Private-Public Partnership ，即公共部门与私人企业在基础设施及公共 服务领域以某个项目为基础而形成的合作模式，通常是政府与私人部门组成特殊目的 策 机构，引入社会资本，全过程合作进行项目开发和运营，强调共同设计开发和承担风 略 险。该模式于20 世纪90 年代从英国兴起，目前已在全球范围内被广泛接受和应用。  未来基建融资大势所趋，政策频出助力PPP 加速推广：1 ）PPP 是未来国内基建融资 大势所趋。PPP 模式在国内银行贷款、BT 等多种融资手段受到严格限制、政府转变 职能、全面深化改革的时代背景下，契合了政府吸引社会资本，进行融资手段创新和 转型的要求，是未来国内基建融资大势所趋。2 ）政府力推加速PPP 模式推广：国家 发改委与财政部相继发布了指导意见与操作指南，分别从政策层面和实际操作上对 PPP 推广予以指导。多部委连续发布相关政策强调政府和社会资本合作模式的重要意 义，显示政府力推的信心和执行力，有望加快PPP 模式的推广之路。3 ）PPP 有望进 入快速发展阶段：2013 年中国PPP 项目的累计总投资为1278 亿美元，而同为发展中 国的巴西累计投资额达到了 4382 亿美元，我国和同类型新兴市场相比仍有较大的差 距。操作指南和指导意见的出台解决了相关问题和障碍，未来将会有大量PPP 项目出 现，PPP 模式将进入快速增长阶段。  PPP 模式对建筑公司影响积极：PPP 模式下，通过引入社会资本参与项目建设和运营， 作为承包方的建筑公司其自身垫资和融资的压力降得到缓解，资产负债表和现金流量 表有望改善；作为项目参与方的建筑公司，全过程参与项目建设和运营，政府补贴和 公共项目运营提供的稳定现金流，将使企业收益获得更多保障，企业盈利能力的稳定 性和可持续性也有望加强。  国内建筑行业上市公司纷纷试水PPP 模式：在A 股上市的公司中，涉及PPP 项目的 公司有：基建领域的中国建筑 （沈抚新城PPP 项目）、中国铁建（重庆部分高速公路、