高级财务管理讲稿1.2.3.4章_精品.ppt

* 3班 9月13日 周一下午 * 9月15日 * ＜ （一）管理用资产负债表 通用资产负债表 管理用资产负债表 首先要明确： 公司所处行业是什么，什么是公司的主营业务（金融企业、非金融企业） 经营资产（负债）与金融资产（负债）的划分标准应与经营损益与金融损益的划分标准一致 * 经营资产和金融资产的区分： 经营资产是销售商品或提供劳务所涉及的资产，金融资产是利用经营活动产生的额外现金过程所涉及的资产。 货币资金 短期应收票据 短期权益性投资 债务投资 长期权益投资 应收项目 递延所得税资产 其他资产 * 经营负债和金融负债的区分： 经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债，金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。 短期应付票据 优先股 应付项目 递延所得税负债 长期应付款 其他负债 * 管理用资产负债表的基本公式： 资产＝经营资产＋金融资产 ＝（经营性流动资产＋ 经营性长期资产）＋（短期金融资产＋ 长期金融资产） 负债＝经营负债＋金融负债 ＝（经营性流动负债＋ 经营性长期负债）＋（短期金融负债＋ 长期金融负债） 净经营资产＝净经营性营运资本＋ 净经营性长期资产 净金融负债＝金融负债－金融资产＝净负债 净经营资产＝净负债＋股东权益＝净投资资本 * （二）管理用利润表 经营损益和金融损益的区分： 金融损益是金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等后的利息费用。经营损益是扣除金融损益以外的当期损益。（应计算税后的净损益） 财务费用 公允价值变动损益 投资收益 资产减值损失 * 所得税分摊： 根据公司实际负担的平均所得税税率将所得税分摊到经营损益和金融损益中。 根据各项损益实际适用的税率，分别计算分摊的所得税。 * 管理用利润表基本公式： 税后经营净利润＝税前经营利润×（1－税得税税率） ＝净利润＋税后利息费用 ＝净利润＋利息费用×（1－所得税税率） * （三）管理用现金流量表 经营活动现金流量包括： 经营现金流量——购销活动形成的收付款现金流 投资现金流量——购买经营性固定资产和流动资产所形成的现金流量及投资收回的现金流量 经营实体现金流量＝经营活动现金流量－经营资产总投资 ＝税后经营净利润－（净经营性营运资本增加＋净经营性 长期资产增加） ＝税后经营净利润－经营资产净投资 * 实体现金流量＞0，它有如下用途： 向债权人支付利息 向债权人偿还债务本金 向股东支付股利 回购股票 购买有价证券和其他金融资产 实体现金流量＜0，公司就需筹集现金，其来源有： 出售金融资产 借入新的债务 发行新的股份 * 实体现金流量又分为： 债务现金流量——与债权人之间的交易形成的现金流 股权现金流——与股东之间的交易形成的现金流 管理用现金流量表的基本公式： 实体现金流量=融资现金流量 经营现金流量－投资现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量 * （四）管理用财务分析体系的构建 传统杜邦财务分析存在问题： 1.总资产与净利润不匹配 2.未区分经营损益和金融损益 3.未区分有息负债和无息负债 * 改进的财务分析体系的核心指标： 权益净利率＝ 由此可见，权益净利率的高低取决于三个驱动因素： 1.净经营资产净利率（税后经营净利率和净经营资产周转次数的乘积） 2.税后利息率（1－2=经营差异率） 3.净财务杠杆[（ 1－2 ）×3=杠杆贡献率] * 分析框架： 权益净利率 净经营资产净利率 杠杆贡献率 税后经营净利率 净经营资产周转次数 经营差异率 × 净财务杠杆 税后经营利润÷销售收入 净负债÷所有者权益 经营资产周转天数－经营负债周转天数