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西北大学精品课程 第3章 国际收支理论 国际收支调节理论的发展脉络 西方经济学者对国际收支调节的分析，按照历史顺序可以分为弹性分析、乘数分析、吸收分析以及货币分析。 最早可以追溯到1752年大卫·休谟的“价格—铸币流动机制”。与当时古典经济学派所倡导的“自由放任”思潮相一致。 “价格—铸币流动机制”认为，国际收支会随着黄金在一国的流入流出而自动恢复平衡，政府无需采取任何干预手段。在此后相当长时期内，这种理论在国际收支调节理论的研究中一直占据支配地位。 直到20世纪30年代末，国际金本位制度崩溃，新的国际金融格局驱使经济学家们对国际收支理论进行全新的探索。英国著名经济学家马歇尔提出了供求弹性局部均衡分析，经过勒纳等的进一步发展，形成了完整的国际收支“弹性分析法”。 国际收支调节理论的发展脉络 随着货币主义在经济学界的崛起，又诞生了国际收支的“货币分析法”。 第二次世界大战后，凯恩斯主义统治了整个经济学界，它将乘数原理应用于国际收支领域，通过对外贸易乘数提出了国际收支的“收入分析法”。同时，亚历山大也运用凯恩斯学派的观点，提出了国际收支的“吸收分析法”。 这些理论从不同角度对国际收支失衡的调节进行了深入分析，为一国货币当局调节国际收支失衡提供了重要的理论依据。 马歇尔—勒纳条件的理论解释 弹性分析法认为，若本币贬值，出口品的本币价格不变，而以外币表示的本国出口品的价格则下降，且下降的幅度恰好等于货币贬值的幅度。以外币表示的出口品价格下降必然使本国的出口量增加，但只有当出口量增加的幅度大于以外币表示的价格的下降幅度时，出口额才会增加，显然这取决于外国对本国出口品的需求价格弹性。 对进口而言，当本币贬值而进口品的外币价格不变时，以本币表示的进口品价格上升，进口量下降。类似的，只有当进口量的下降幅度大于以本币表示的进口品价格上升的幅度时，进口额才会减少，这又取决于国内对进口品的需求价格弹性。 这说明，在进出口商品供给价格弹性无限大的条件下，货币贬值对贸易收支的作用决定于进出口商品的需求价格弹性。 马歇尔—勒纳条件的数学推导 由于Dm小于零，所以，本币贬值（de0）能否改善一国贸易收支状况(dB0)的条件如下： 当且仅当 时 则有 dB/de0，即只要一国的进出口商品需求弹性的绝对值之和大于1，本币贬值就会改善贸易收支状况。 同理： 如果 则有dB/de=0，表明货币贬值对一国贸易收支无作用 如果 则有dB/de0， 表明货币贬值会恶化一国贸易收支 例子 假设，本国的国际收支初期保持平衡，本国的进出口量均为10000个单位，进出口需求汇率的弹性分别为0.7、0.5，假定本币贬值5%，那么，国际收支状况是会恶化还是改善？具体影响是多少？为什么？ 解： 已知：X=M=10000， 所以，本国国际收支得以改善，本币贬值使该国贸易收支增加了100个单位。因为，该国国际经济交易满足马歇尔—勒纳条件。 货币贬值对贸易条件的影响 贸易条件（terms of trade）：是指单位出口商品可以购买的进口商品的数量，其计算方法是以同种货币表示的出口价格指数除以进口价格指数，表明一单位出口品所能换回的进口品数额： 例如，如果用外币表示的一单位出口商品价格为3欧元，一单位进口商品价格为1欧元，则贸易条件为3欧元/1欧元=3，即1单位的出口商品将购买3单位的进口商品。 如果π值上升，表示本国贸易条件改善； π值下降，表示本国贸易条件恶化。贸易条件恶化时，实际资源将会流失。 在本国价格水平与外国价格水平保持不变的情况下，本币汇率贬值显然会使本国贸易条件恶化，使本国产品在外国市场变得相对便宜，外国产品在本国市场变得相对昂贵，从而对本国产品的需求增加，对外国产品的需求减少，必然影响进出口的需求量。 而由进口额和出口额综合形成的国际收支差额最终会改善还是恶化，就取决于价格变化对进出口需求量的影响程度，即需求的价格弹性。 因此，贸易条件恶化不等于国际收支逆差！ 因为，如果进出口供给弹性不是无穷大，则本国货币贬值不一定会使贸易条件恶化。原因在于出口供给受到供给能力的限制，本国出口品的供给量小于对出口品的需求量，会导致出口商品的本币价格提高，贸易条件得以改善。 在这种