第十一章_货币的自由兑换和外汇管制.ppt

国际金融 货币的自由兑换和外汇管制 货币自由兑换的概念 货币自由兑换的意义和条件 人民币的自由兑换 外汇管制 一、IMF对货币自由兑换的定义 （一）经常项目可兑换 IMF认为，经常项目可兑换是取消对经常性国际交易支付与转移的各种限制。一国的货币如果实现了在经常项目下可兑换，其货币在很大程度上就成为可自由兑换的货币。 （二）资本项目可兑换 资本项目可兑换是指取消对资本流入流出的汇兑限制。相对于经常项目可兑换而言，IMF对此类可兑换的定义以及在管辖范围内的处理方式并未作严格定义。在协定第3条款第3节中还指出，成员国可以对国际资本流动采取必要的控制，只是任何成员国对此类管制的实施不得限制经常性交易的支付或过分延迟资金的转移以及各项承诺的交割。 (三)完全的货币自由兑换的概念 1、完全的货币自由兑换定义 完全的货币自由兑换，可以简单地概括为，一国货币持有者可以为任何目的而将所持有的货币，按市场汇率兑换成他国货币的过程。 2、完全的货币自由兑换特点 无论在经常项目下还是在资本项目下，无论是何种货币持有者，只要有需要，就可把手持货币换成另一种货币，并实现在国际间转移。 2、 现行货币经济条件下的实现步骤 首先，一国政府取消对经常项目支付和资金转移的限制，取消歧视性货币政策和多重汇率制度，随时兑付外国持有的本国货币，即实现货币在经常项目下的可兑换，而后进一步放松直至取消外汇管制，扩大兑换的对象范围，以及兑换的币种、数量和区域，使货币兑换进一步向高层次发展直至实现完全的货币自由兑换。 二、货币自由兑换的意义和条件 (一)货币实现自由兑换的意义 有利于提高货币的国际地位; 有利于形成多边国际结算，促进国际贸易的发展; 有利于利用国际资本发展经济; 有利于维护贸易往来和资本交易的公平性; 有利于获取比较优势，减少储备风险与成本; 有利于满足于国际金融、贸易组织的要求，改善国际间的各种经济关系; 当然，一国实现货币自由兑换在其带来好处的同时，也会带有一定的负面影响，尤其一国在其条件未具备时，过早过快地让其货币自由兑换，过早过快地把国内金融市场与国际金融市场一体化，事实证明其带来的负面影响将是巨大的。发展中国家更是如此。 (二)实现货币自由兑换的条件 完善的金融市场 合理的汇率制度安排与适当的汇率水平 充足的国际清偿手段 稳健的宏观经济政策 宽松的外汇管制或取消外汇管制 微观经济实体对市场价格能作出迅速反应 (二)人民币实现自由兑换的作用 履行了国际义务，满足了IMF的基本要求 IMF 协定第8条款要求成员国在条件具备时，实现其货币在经常项目下可兑换 提高了人民币在国际货币体系中的地位 推动我国更加有效地参与国际经济 有利于改善投资环境，进一步吸引外资 有利于我国构建新型的金融市场，完善金融市场体系 有利于促进我国金融监管水平的提高 四、外汇管制 (一)外汇管制的概念和性质 1、外汇管制的概念 外汇管制（foreign exchange control）是指一个国家或地区为了执行某一时期的金融货币政策，以政府法令形式对外汇买卖、国际结算、外汇汇率等方面采取的限制性行为或政策措施。 具体来讲，是指一国通过法律、法令或法规，授权中央银行或设立专门的外汇管理机构，对其管辖范围内的银行及其他金融机构、企事业单位、社会团体和个人所有涉及外汇收支、存储、兑换、转移与使用等的活动，以及本国货币汇率和外汇市场所采取的各种限制性政策措施。 一般来讲，外汇管制具有强制性与内向性。 2、外汇管制的性质 对于西方国家来说，外汇管制是其推行对外经济政策的工具。 对于发展中国家来说，外汇管制则是阻止垄断资本入侵与维护本国经济利益的一种防御性的措施。 发展中国家大都比较落后，外汇资金不足，国际收支恶化、债务负担沉重，因而外汇管制又是其稳定本币，保证国民经济独立发展，谋求国际收支平衡，尽可能使有限的外汇资金不致任意外流的一种重要工具。 (二)外汇管制的作用和影响 1、外汇管制的积极作用 (1)控制对外贸易; (2)巩固货币信用，稳定物价; (3)防止资本外逃，维护国际收支平衡; (4)增强经济和外交效益; 2、外汇管制的负面影响 (1)严格的外汇管制，会导致市场信号失真，从而扭曲国际贸易商品的相对优势，在世界范围内降低资源最佳配置的效率。 (2)严格的外汇管制也会扭曲资本的优化配置。 这是因为一国若实施了严格的外汇管制，实际上就是阻塞了资本从低收益的地区向高收益的地区或产业流动的渠道，从而使资本供求在世界范围内的调节变得缺乏效率，进而不利于各国的经济发展。 (3)严格的外汇管制会严重破坏国际间的经贸关系，阻碍世界经济的发展。 这是因为在严格的外汇管制下，一国货币不能自由兑换成其他国家的货币，那么， 首先使国际间的资金结算受到了限