第章_财务管理价值观念.pptVIP

第二章 货币的时间价值 第一节 货币时间价值 第二节 复利终值与现值的计算 一、计息方式 （一）复利终值的计算 （二）复利现值的计算 第三节 年金终值和现值的计算 一、概念、特征与分类 　 1、年金的概念 定期等额的系列收支。 2、年金的特点 定期、各项等额、不只一期 二、普通年金 三、预付年金 四、递延年金 五、永续年金 * The time value of money 一定量的货币经过一定时间的投资或再投资所增加的价值。 　　去年的一元钱比今年的一元钱更值钱！ 一、货币时间价值的概念 时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率 单利 Simple interest 本金生息 复利 Compound interest 利滚利 二、基础概念 现在 未来 若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。（本利和） F（Future Value/Terminal Value） 终值 P（Present Value） 现值 以后年份收入或支出资金的现在价值。（折现） 未来　　　　　现在 三、计算 这4个数据，只要任意已知3个就可以求出第4个。 终值 F 利息率（或称折现率） i 期数 n 现值 P 　F=P（1+i）n n F i=15% i=10% i=5% i=0 F与i、n成正向变动 复利终值系数 FVIFi,n 　P=F（1+i）-n 系数 关系 复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 P与i、n成反向变动 复利终值系数 PVIFi,n 1、普通年金终值的计算 A A … A A A ０ １ ２ ３ 4 5 6 … n-1 n n-1年复利 1年复利 无复利 年金终值系数 2年复利 A（1+i）0 A（1+i）1 A（1+i）n-1 [例]A、B两个项目未来的收益如下: A项目，5年末一次性收回110万元； B项目，未来5年每年末收回20元。 若市场利率为7%，应如何选择哪个项目? 项目A收益的终值：　　F = 110（万元）项目B收益的终值：　　F = 20×（FVIFA7％,5）　　 = 20 × 5.7507　　 = 115.014（万元） 2、普通年金现值的计算 2年折现 n年折现 1年折现 年金现值系数 A A … A A A ０ １ ２ ３ 4 5 6 … n-1 n [例]某人拟购房，开发商提出两种方案： 1、现在一次性付80万元； 2、从现在起每年末付20万元，连续支付5年。 若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 方案一的现值：80（万元）方案二的现值： P=20×PVIFA7%,5　　=20 × 4.1002　　=82（万元） 1、预付年金终值 n年复利 1年复利 2年复利 预付年金年金终值系数 A A … A A ０ １ ２ ３ 4 5 6 … n-1 n 2、预付年金现值 2年折现 n-1年折现 1年折现 预付年金年金现值系数 无需贴现 A A … A A ０ １ ２ ３ 4 5 6 … n-1 n [例] 从现在起每年年初付20万元，连续支付5年。 若目前的利率是7%，相当于现在一次性支付多 少款项？ 方案现值：　　P=20×（PVIFA7%,5）×（1+7%）=87.744万元　　或　　P=20×[（PVIFA7%,4）+1]=87.744万元 A A