中小企业板块制度特点、定位与发展理念（傅德伟）.ppt

中小企业板块制度特点、定位与发展理念傅德伟 副主任 深交所创业企业培训中心 深圳证券交易所中小企业板块 中小企业板块设立的背景 中小企业板块的制度特点与定位 中小企业板块概况 中小企业板块建设理念 中小企业改制上市的几个问题 第一阶段 创业板市场概念的提出 1998年“一号提案” 1999年12月，第九届全国人大第十三次会议通过了《公司法》修正案，对高新技术企业技术出资及发行上市做出特别规定，为创业板市场建设提供了法律基础。 2000年5月，国务院决定设立创业板市场，重点支持具有高新技术含量以及成长型中小企业，特别是民营企业发行股票及上市。 第二阶段 创业板的准备 2000年8月中国证监会决定由深交所承担创业板市场筹备任务，申请主板上市的企业统一到上交所上市。 2001年开始, 全球创业板市场相继出现变局 ，发生重大调整，创业板市场的设立被暂时搁置 。 2002年6月，国家颁布了《中小企业促进法》，强调“国家采取措施拓宽中小企业的直接融资渠道，积极引导中小企业创造条件，通过法律、行政法规允许的各种方式直接融资”， 第三阶段 “分步实施” 和中小企业板块的设立 2002年11月28日，深圳证券交易所在给中国证监会《关于当前推进创业板市场建设的思考与建议》的报告中，建议采取分步实施的方式推进创业板建设。 2004年1月，国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》 ，提出“建立多层次股票市场体系”、“分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。 ” 2004年5月17日，批准在深交所设立中小企业板 分步推进创业板市场建设的原因 直接推出创业板市场还面临着一定的困难和不确定性，条件尚不十分成熟 海外创业板处于探索中，缺乏成功模式 新兴加转轨市场条件下，创业板市场面临较为复杂的环境、较大的风险和不确定性 创业板推出的时机和条件仍存在较大的争议 推进创业板市场分步建设是现阶段创业板市场建设稳妥可行的选择 二、中小企业板块的制度特点与定位 1、两个不变 中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章，与主板市场相同 中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求 2、四个独立 运行独立 监察独立 代码独立 指数独立 1、两个不变 中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章，与主板市场相同 中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求 2、四个独立 运行独立是指中小企业板块的交易由独立于主板市场交易系统的第二交易系统承担。 监察独立是指深圳交易所将建立独立的监察系统实施对中小企业板块的实时监控，该系统将针对中小企业板块的交易特点和风险特征设置独立的监控指标和报警阀值。 代码独立是指将中小企业板块股票作为一个整体，使用与主板市场不同的股票编码。 指数独立是指中小企业板块将在上市股票达到一定数量后，发布该板块独立的指数。 3、中小企业板块的定位 市场定位：现有主板市场的一个板块，从法律、行政法规到中国证监会及国务院有关部门的部门规章，中小企业板块适用的基本制度规范与现有市场完全相同。 发展定位：中小企业板块又以其相对独立性与将来的创业板市场相衔接，在条件成熟时整体剥离为独立的创业板市场，是多层次资本市场建设的核心和关键。 功能定位：从服务对象看，重点安排符合主板市场发行上市条件的企业中规模较小、主业突出、具有成长性和科技含量的企业集中到中小企业板块，同时注意行业覆盖面，逐步形成将来创业板市场的初始资源。 三、中小企业板块基本情况——总体情况 截止9月15日，中小企业板块已有38家公司公开发行并挂牌上市。 38家公司的融资额总计为91.08亿元，总发行规模为9.48亿股，平均融资规模为2.40亿元，平均发行规模为2494万股。 2004年中报显示，中小企业板块上市公司2004年1－6月平均实现主营业务收入3.34亿元，净利润1827.66万元，分别比上年同期增长37.14%和18.94%；平均每股收益0.26元，平均净资产收益率6.81%，营业利润占利润总额的比例高达98％，盈利能力较强，非经常性损益较少，表现出良好的成长性。 三、中小企业板块基本情况——股东结构 38家公司中，民营企业31家，国有及国有控股企业7家。 国有股和国有法人股只持有股权10％左右，个人或个人控制的法人持有股权60％左右，社会公众持有股权30％左右 1/3公司的第一大股东为自然人 三、中小企业板块基本情况——地区分布 中小企业板块公司地区分布 注：河南、湖北、福建、四川、重庆、山东、云南、北京各1家 仅浙江就有12家，占30%多；浙江、广东、江苏三省合计有24家，占63%。而在除中小企业板块之外的现有深沪主板市场的1