第二部分投资品种.ppt

货币市场工具 国库券(treasury Bill) 商业本票（CP） 承兑汇票（Acceptances) 大额可转让存单(CD) 货币市场共同基金(MMMF) 资本市场工具 债权证券 (1)普通债券(Bond) (2)可转换债券(Convertible Bond) 股权证券 (1)普通股(Common Stock) (2)优先股(Preferred Stock) 共同基金(Mutual Fund) 衍生市场工具 远期(Forwards) 期货(Futures) 商品期货(Commodity) 金融期货(Financial)股价指数期货 期权(Options) 互换或掉期(Swaps) 货币互换(Currency) 信用互换(Credit) 利率互换(interest) 国际化证券工具 海外预托存证(Deposit Receipt) (1) 一种权益证券(Equity)； (2) ADR；GDR；CDR 海外债券 (1) 一种固定收益证券(Fixed Income) (2) 外国债券(Foreign Bond) (3) 欧洲债券(Euro-Bond) 资产证券化工具ABS Asset-backed securitization 是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险和收益要素进行分离与重组，进而转化成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。 可证券化的基础资产的品种繁多，包括各类贷款、应收账款、商业票据、版税收入、租赁费、公用事业收费等各类能产生可预期的稳定现金流的资产。 如住房抵押贷款证券化、汽车贷款证券化、信用卡账款证券化、商业票据证券化等等。 MBS Mortgage-backed Securitization 住房抵押贷款证券化 指商业银行等金融机构将其持有的住房抵押贷款债权转让给一家特别的专业机构(证券化机构)，该机构以其收购的住房抵押贷款为基础而在资本市场上发行证券(主要是住房抵押贷款债券)的行为。 住房抵押贷款证券化是资产证券化的最主要也是最基本的形式。 例：建设银行 “建元”资产证券化项目 建行将多笔个人住房抵押贷款转移给中信信托，组成一个资产池，与发起人（建行）、受托机构（中信信托）隔离开来。并且明确了投资机构的追索权仅限于信托财产（资产池中的财产及其收益）。以资产池为基础，发行了优先级资产支持证券和次级资产支持证券，前者又分为A、B、C三级资产支持证券。优先级资产支持证券可以进行转让交易，而次级资产支持证券不进行转让交易。投资机构主要购买的是A、B、C三级资产支持证券，所获得的价款最终转移给发起人（建行）。 建行发行的MBS主要是把个人住房抵押贷款加以证券化。这些个人住房抵押贷款主要集中于上海、无锡、福州和泉州，并且是“一人一笔”（借款人在指定银行只有一笔住房抵押贷款）。 第一节 债券 债券是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹措资金直接向投资者发行的、载明一定面额、承诺定期还本付息、并表明债权债务关系的有价证券。 本质：债权证明书。 债券的要素构成 1、债券面值：面值币种和面值大小 2、偿还期限：发行日起到偿还本息日止 3、票面利率：债券年利息与面值之比 4、付息方式： 票面价值（par value） 到期期限（maturity） 短期、中期（1-10年）、长期 到期期限取决于：发行主体资金需求期限、市场利率的发展趋势、债券二级市场的发达程度等。 1993年，Disney发行了100年期的债券 永久债券（perpetuities or consols） 票面利率(coupon rate） 又称为息票率、名义利率或债券利率 附息票债券(interest bearing bond)与零息票债券(zero-coupon bond) 固定利率债券与浮动利率债券 延期调整（extendable reset）债券：1987年年末出现，以两家投行建议的利率的均值作为调整的利率，以保持债券价格的稳定。 票面利率的大小取决于：债券性质、信用级别、市场利率水平等。 利息支付方式 一次性付息 每年、每半年或每季度付息一次 连续复利 其他条件相同，付息越频繁，实际利率越高。 债券的分类 1、按债券发行主体分类 政府债券 国家债券 地方政府债券 普通债券