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行业月报 Monthly Re port 不动产 2007 年7 月3 日 房价涨幅过快，调控压力陡增 不动产 增持 主要结论 房价涨幅过快，调控压力陡增 6 月中旬，国家发改委公布了 5 月份 首选股票 万科A(000002) 买入 全国 70 个大中城市房屋销售价格涨幅数据。数据显示，５月份全国 70 个大中城市房屋销售价格同比上涨 6.4%，涨幅比上月高出 1.0 个 涉及公司 百分点；环比上涨1.0%，涨幅比上月高0.3 个百分点。我们认为，全 公司 股价 目标 评级 国房价出现普涨是当前供求矛盾下的必然结果。不过，种种迹象表明， 万科A 18.64 买入 政府对房价持续上涨、调控效果不佳的局面非常担心。有报道称，中 保利地产 44.24 增持 央已派调查组分赴各地进行调研。我们估计，不排除在三季度内，政 招商地产 48.47 增持 策再次出台新的调控措施。 金地集团 33.00 增持 世茂股份 25.30 无 上海楼市价量齐升，南京出台限价令 今年上半年，上海新建住宅成 天鸿宝业 36.09 无 交面积为 1218 万平米，比去年同期大约增长了 14%；与此同时，住 宅批准预售面积仅为895 万平米，比去年同期下降了18%；上海楼市 预测变动情况 出现了价升量增态势。南京的情况类似，过去一年内，南京的房价大 约上涨了将近20%之多。无奈之下，南京市物价局于5 月24 日颁布 了“限价令”，对普通商品住房实行5%的价格浮动限制。对此，我认 为：第一、“限价令”只能限制开发商提价的次数，但未必能阻挡房 赵强 价上涨的趋势；第二、开发商一定会采取新的应对措施来达到其追求 021209 利益最大化的目标；第三、核定价格在技术上操作性不强，并增加巨 zhaoqiang@ 大的管理成本，故未必能长期实施下去。 联系人：陈扬 短期看中报 继上个月大幅跑赢大市28 个百分点之后，6 月份新华富 (8621275 时房产指数稍稍跑输大市，当月下跌6%，而同期沪深300 指数仅下 chenyang@ 跌 2% 。展望下个月地产股的行情，我们认为中期业绩和资产注入仍 旧是市场关注的焦点。无论从房地产市场的销售形势还是上市公司的 行业表现(12 个月) 推盘量来看，地产股上半年的销售业绩都将继续保持高增长。不过， 由于去年同期土地增值税按实清算的规定尚未出台，较高的基数将使 160% 利润增幅赶不上销售的增长。 118% 中期等注资 资产注入在上月已经成为了市场关注的焦点，我们从去 75% 年下半年开始关注的世茂股份（600823 ）公布了拟通过定向增发方式 33% 收购世茂房地产（0813.HK ）的商业地产项目，而天鸿宝业（600376 ） 也将集结首开集团旗下最优质的资产。从中长期来看，这类故事还