2015度北京城建集团有限责任公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2015 年度北京城建集团有限责任公司信用评级报告 基本观点 受评对象 北京城建集团有限责任公司 + 中诚信国际评定北京城建集团有限责任公司（以下简称“北京城 信用等级 AA 建”或“公司”）的主体信用等级为AA+ ，评级展望为稳定。 评级展望 稳定 中诚信国际肯定了城镇化进程带来的机遇、公司建筑施工业务规 模的上升和多元化、房地产业务的稳步发展以及设计勘察板块较强的 业务竞争力；中诚信国际同时关注公司资本支出压力较大以及高负债 等因素对其经营及整体信用状况的影响。 概况数据 北京城建 2011 2012 2013 2014.3 优 势 总资产（亿元） 511.97 630.29 724.32 736.48 城镇化进程为房屋建筑市场带来持续发展动力。随着我国城镇化的 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 75.08 107.55 123.72 125.01 推进和居民收入水平的提高，住宅、商业地产、企业生产和办公用 总负债（亿元） 436.90 522.75 600.60 611.47 房、城市公共设施等的建设需求将保持增长，房屋建筑市场未来发 总债务（亿元） 149.55 168.01 194.97 219.74 展空间依然广阔，总体将保持增长趋势。 营业总收入（亿元） 308.21 365.78 415.28 104.71 项目储备充足，施工业务多元化。2011 年~2013 年，公司建筑安装 EBIT （亿元） 22.83 25.17 28.23 - 业务分别实现新签合同总额 500.02 亿元、565.27 亿元和 767.76 亿 EBITDA （亿元） 26.02 28.18 31.58 - 元，其中房建新签合同额占比保持在 60% 以上；同时，轨道交通业 经营活动净现金流（亿元） -12.85 44.93 -17.12 -33.01 务的有序扩展为业务的发展提供了有力的补充，充足的项目储备对 营业毛利率(%) 18.84 19.68 16.16 12.20 其未来三年稳定经营构成了重要支撑。2014 年一季度，公司新签合 EBITDA/营业总收入(%) 8.44 7.70 7.60 - 同额为 173.62 亿元。 总资产收益率(%) 4.86 4.31 4.17 - 房地产开发业务稳步推进，土地储备充足。公司房地产业务发展稳 资产负债率(%) 85.34 82.94 82.92 83.03 定，2011 年~2013 年，该板块分别实现收入 77.06 亿元、101.16 亿 总资本化比率(%) 66.58 60.97 61.18 63.74 元和 121.04 亿元，年均复合增长率为 25.33% 。截至 2014 年 3 月末， 总债务/EBITDA(X) 5.75 5.96 6.17 - 公司权益土地储备面积为 619 万平方米，充足的土地储备为其房地