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MBA 财务管理课程精品案例 主 要 内 容 第一部分：分析丰天集团融资渠道的备选方案有几个？各方案的可行性如何？ 第二部分：民营企业的丰天集团在融资方面具有哪些优势与劣势？ 第三部分：田总的主要顾虑是什么？如何理解田总的这种顾虑？ 第四部分：归纳出丰天集团的发展战略，并说明该战略对集团对集团的融资决策是否有影响？ 第五部分：根据案例中的相关介绍，如果你是田总，你会采纳那种融资方式？为什么？ 丰天集团可能的融资渠道方案 一、直接融资 1、日本商人藤野先生，属于权益性筹资——直接投资并占有公司一定的股份，而且是看好华丰集团经营的稳定性和高盈利； 融资的可行性——集团已经有25%的股权属于日本伊式产业株式会社，在现有国际关系形式下继续增加日资股份不可行。 2、瑞华风险投资公司，属于风险投资，风险投资优势是成功孵化了近百个具有自由高新技术产权的项目，美方投资方是大名鼎鼎的摩根士丹利投资公司，有完善的公司管理和风险控制体系，考虑公司长期发展及将来IPO上市等考虑接受其风险投资是具备可行性的；同时应注意风险投资在一定阶段会退出，可能对公司的稳定发展产生影响； 3、股份转让： 1）成广饲料有限责任公司---民营企业，靠生产及经销饲料起家，在北方的猪饲料销售市场上稳坐半壁江山，拥有很好的销售渠道； 2）香江投资股份股份有限公司，多元化经营集团，主业是连锁式旅游酒店，为公司目标客户，入股不但可以巩固现有牛肉供应业务，还可以利用香江公司的多元化发展提供融资等业务。 3）赵先生：公司现阶段发展缺少财务等主管专业管理人才，个人关系稳定，投资比较稳定，可行。 4、IPO上市融资： 让自己的公司成功上市应该是大多数创业者的目标，虽然申请核准程序严格一些，融资成本相对较高，但进入后就会打通融资渠道，融资没有还本付息压力，使企业迅速完成资本积累和聚集，改善公司财务结构，降低财务风险；投资主体分散，不会出现新的较大股东，公司实际控制人不会发生变化，因此上市融资是可行的融资手段，但要求高，周期长，风险大。 间接融资： 1、银行贷款：公司负债率尚且合理，一般银行贷款融资成本低，可以继续合理争取银行贷款。 2、银行承兑或委托贷款有一定空间；信托投资公司进行项目合作；信托和委托贷款不稳定，成本高，应慎重使用。 丰天集团融资的优势 1、国家政策支持民营经济发展，； 2、融资决策反应快，创新能力强； 3、发展迅速，经营业绩好，回报率高； 4、对多种融资方式接受能力强。 丰天集团的融资劣势 1、由于民营企业大多规模小，贷款一般要的急，多为流动资金贷款，贷款需求频率高、数量少，管理成本高，客观上增大了银行贷款的管理成本，造成了民营企业的融资困难。 2、民营企业资产结构状况存在较大缺陷，难以满足银行贷款的担保需求。 3、间接融资方面，金融机构体系不健全导致民营企业融资难。 一是国有商业银行贷款管理体制的制约。国有商业银行面对民营企业的贷款请求，往往不予支持，基层的银行贷款权限受到严格的限制，信贷条件让民营企业望而止步，贷款审批程序繁琐。 二是中小金融机构发展不规范。中小金融机构不良资产比例较高，财务亏损严重；业务趋同、市场趋同，真正面向民营企业的发展缓慢；中小银行和城市信用社对民营企业的贷款相对减少；中小金融机构社会信任度不高。 田总融资决策顾虑 1、害怕失去对公司的控制权； 2、担心竞争对手利用融资危害公司； 3、忧虑银行的融资数量不足、成本高、时间长。 田总顾虑的原因 1、丰天集团是自己一手创办，对公司的控制权是基本要求； 2、上下游尤其是上游的饲料厂商很可肯成为其潜在竞争者； 3、成本因素必须考虑到。 公司的战略 1、建成一体化的现代化养牛企业，发展中国高端牛肉产业； 2、形成规模化生产，迅速占领国内高端牛肉市场。 公司战略对融资策略的影响 1、高端现代化要求融资中能够吸引高级人才和先进经验。 2、规模化生产对资金量需求很大。 作为田总的融资战略 1、短期内仍需尽力争取银行贷款，； 2、争取赵先生的入股，赵先生有认同感，且能引进财务管理人才； 3、考虑吸纳香江投资公司入股，可以拓宽融资渠道； 4、后期可同瑞华风险投资公司进行细致的风险投资的谈判； 5、长远目标是IPO上市融资，没有还本付息压力，企业能迅速完成资本积累和聚集，降低财务风险；投资主体分散，实际控制人不会发生变化。不过周期较长。