豆粕期权风险控制培训PPT.ppt

光大期货 研究团队 光大期货 研究团队 豆粕期权的风险控制 讲师简介 p * 姓名 : 洪守杰 现任 ：光大期货总经理助理 经历 ：元大宝来期货督导; 康和期经总经理 学历 ：台大财金硕士(EMBA) 著作 ：期权首杰作者 其他 ：第11届金彝奖 「杰出期货人才」奖得主 摘要整理 操作风险控制 资金风险控制 方向风险控制 行权风险控制 p * 操作风险案例 资金风险案例 p * 进场买进200手6700CALL均价30点 6700CALL最高190点收盘140点 6700CALL收盘8点 方向风险案例 8763 8026 买进看跌期权 使用时机 : 认为行情即将大迭,替代期货空头杠杆操作报酬收益 : 随标的下迭而增加最大亏损 : 所支付的权利金时间价值 : 时间价值为其负担补充说明 : 买方看对未必赚 3000 100 2900 行权注意事项 买方随时可以提出行权申请(损失时间价值,不建议) 实值期权自动行权,但需有足够资金,不能超过持仓限额. 大商所行权或履约(卖方被行权)收取手续费,期货不收 实值期权行权需有期货保证金+手续费 例 : 当初买进2700C=100点,到期日前一日期货结算价3000元/吨,需准备3000*10*12%=3600元+手续费 买方虚值期权要行权需准备保证金+虚值额 例 : 前一日期货结算价3000元/吨,持有3300C=100点欲行权,需准备3600元+(3300-3000)*10=6600元+手续费 (虚值期权强烈不建议行权) p * 到期日走势 (结算3080元) p * 3000 3100 2900 对于买进3050C者而言: ………(实值该行权?) 对于买进3050P者而言: ………(虚值该如何?) 对于卖出3050C者而言: ………(实值该履约?还是快跑?) 对于卖出3050P者而言: ………(天上掉馅饼?!!)  行权重点总结 千万别误判,尊重市场价格 期权价格紧贴当下期货价格而非结算价 承前页,根据期权合成(BC+SP=BF)理论,此时3050C及3000C权利金应约0.5点,勿追高 根据期权逆转(BP+SC=SF)此时3050P及3000P权利金应约当下期货实值额,勿杀低 承前页,此时3050C及3000C(实值)看涨期权应主动放弃/出场 此时3050P及3000P(虚值)看迭期权应主动行权或出场 举例:若3050P=20点,可进行买进3050P+买2950期货套利 若3050C=20点,可进行卖出3050C+买2950期货套利 p * 软件交易策略界面 p * 大连商品交易所——期权网 p * 想熟悉豆粕期权？--下载大商所期权APP 通过“掌上期权”软件您可以了解：（1）大商所期权交易细则（仿真交易版）；（2）模拟期权游戏。 p * 在手机的软件下载商城中有哪些信誉好的足球投注网站关键字“掌上期权”，并下载该APP（免费） 免 责 声 明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 期市有风险，入市需谨慎 p * p * 谢 谢 ！ * * 台湾期货市场曾发生过因系统设置不佳,导致投资人市价买进期权时,买到了涨停板的价格,但投资人的账户只有30万,却成交买进一千万,同时成交后,该部位又瞬间迭落至10万元,损失壹仟万,这是由于交易系统设置的问题所出现的亏损,称之为操作风险,解决之道有几点: 不使用市价单改采限价单,透过优秀的期货公司(系统稳定可靠)进行交易 * 某投资者进场买进看涨期权成本30万元,进场后隔天出现5倍以上惊人获利,但却未采取任何措施,之后行情出现反转下迭,最后以全额损失30万出场(权利金归零).这是期权的资金风险,解决改善知道是需要采取止盈策略,例如赚一倍后出一半部位先保本,以规避资金风险 * 这是出现在2011年的3月日本地震事故,导致股指出现大幅度的下挫,这会让投资者出现较大的亏损称之为方向风险,解决之道有几点: 1.设置止损,行情不利时尽快出场.2.利用买进看迭期权来避险.3.若有卖方部位要当机立断出场. * * 若行情出现上述极端走势,例如在到期日尾盘最后十分钟才出现急杀至2900元,但期货可能结算价会是3080元,此时3000元的看涨期权是实值期权会自动行权,但若行权后取得期货部位多单买在3000元,可能夜盘一开盘期货价格在2900元即产生亏损,此称之为到期日风险.解决之道就是建议此种行情所产生的实值期权不行权,而虚职的看迭期