股票场再融资的理性思考.PDF

2 009 年 04 月 Ap r, 2009 　　　　　　　　　　　 (第 23 卷第 4 期 ) 　　　　　　　　　　　Ea st Ch ina Econom ic M anagem en t (Vol. 23 ,No. 4 ) ●财经透视 股票市场再融资的理性思考 ———基于科大创新的两次融资 张礼国1, 2 , 姚王信3 ( 1安徽工商职业学院 , 安徽 　合肥 　23004 1; 2 安徽大学 , 安徽 　合肥 　230039; 3天津财经大学 　商学院 , 天津 　300222) [摘要 ] 股票市场的主要功能是融资 , 企业所筹集的资金应该实现保值和增值 。如果企业没有合适的项 目运用这些资金 , 会导致现金流过剩 , 而现金过剩的危害通常会甚于现金不足 。文章以案例的形式 , 对 科大创新 2002年的上市融资和 2008年实施的定向增发股票再次融资进行了对比介绍 。通过融资理念和 效果上的比较 , 揭示了该公司在现金观念上产生的理性变化 , 并对此进行了分析思考 。在当前我国股市 融资功能不佳的形势下 , 这个案例的警示作用是不言而喻的。 [关键词 ] 再融资 ; 股票市场 ; 现金流 ; 科大创新 [中图分类号 ] F275　　　 [文献标志码 ] A 　　　 [文章编号 ] 1007—5097 (2009) 04—0062—04 The Stock M arket Ra tiona lly Con sider Ref inanc ing ———Ba sed on the Two - tim e F inanc in g of Keda Chuan gx in ( KD CX) Corpora tion 1, 2 3 ZHAN G L iguo , YAO W angxin ( 1A nhu i Voca tiona l Ins titu te of Comm erce, H ef ei 23004 1, Ch ina; 2 A nhu i Un iversity, H ef ei 230039, Ch ina; 3B usiness S chool, T ianj in Un ivers ity of F inance and E conom ics, T ianj in 300222, Ch ina) A b stract: The m ain function of stock m arket is financing. Corporation s shou ld en su re the value of the money inp ut by inve stors. If a cor poration ha s no item s u se the money, it w ill m ake ca sh being sufficient, wh ich the harm fu lness is u sually more than