融资融券交易策略(苏州分公司).ppt

* * 千里之行 始于足下 星星之火 可以燎原 我们的团队在不断探索 …… 我们充满信心！ 我们的投资者在不断成长…… 我们的市场在变革…… * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 抓住新契机 迎接高频对冲套利的新时代 --关于融资融券交易交易策略的探讨 华泰证券苏州干将西路营业部 ? 陆志洲 2012年7月 目 录 3 3 2 配对交易策略 3 3 套利交易策略 3 4 两融业务-资本市场交易策略的划时代变革 3 1 日内交易策略 第一部分 Part 1 两融业务-资本市场交易策略的划时代变革 划时代变革 国际市场两融业务的经验 美国和日本的两融交易额占比达到20％左右，台湾地区占比高达40％； 两融业务具有的杠杆与做空机制，为资本市场交易策略带来了划时代的变革： 现在投资者可以选择传统的趋势性交易策略外，还可以运用： 日内高频交易策略 对冲配对交易策略 套利交易策略 第二部分 Part 2 日内交易策略 T+0日内交易策略 融资T+0滚动交易策略 3 融券T+0回转交易策略 3 3 1 融资T+0冲销交易策略 3 2 看涨 看跌 融资融券T+0交易策略 融资T+0滚动交易策略 融资T+0冲销交易策略 两种融资T+0交易策略对比 类 型 融资T+0滚动交易 融资T+0冲销交易 适用情形 投资者满仓，且持有股票A，当日预计该股票低开高走。 投资者未持有股票A，当日预计该股票低开高走。 操作要点 低点融资买入股票A； 高点卖券还款，抛出原持有的股票A，实现当日股票A总负债为零。 低点普通或融资买入股票A； 高点融券卖出同等数量的股票A，实现当日股票A净头寸为零； 次日直接还券归还融券负债。 交易特点 无利息费用产生； 可以当日滚动多次操作； 可摊薄客户平均持股成本。 可能产生一天利息，视券商而定； 可以当日滚动多次操作； 对客户是否持股无要求。 融资T+0滚动交易策略举例 融资T+0滚动交易策略举例 小波段赚取小利润！积小成多！ 融资T+0冲销交易策略举例 操作思路：投资者已经担保物或融资买入某只股票，后盘中上涨，为避免股价尾盘冲高回落 或次日股价出现回落，可在当日高点利用融券进行反向冲销。 操作益处：投资者可以锁定短线价差，以当日冲销方式，先赚先赢，落袋为安， 避免持仓过夜风险。 融资买入 融券卖出 当日冲销 融资T+0冲销交易策略举例 滚动操作：个股盘中震荡频繁，可滚动进行低点买入、高点融券卖出的当日冲销交易。 基本策略：利用融券工具，锁定当天个股波动收益，避免隔夜持仓风险。 T＋1日 与融券T+0结合：此处也可先买券还券锁定此下跌波段的收益，股价再次拉高，做融券卖出的当日冲销 融券T+0冲销交易策略举例 操作思路：利用融券T+0回转交易，投资者可以锁定短线价差，以当日冲销方式，先赚先赢，落袋为安， 避免持仓过夜风险。 融券卖出 买券还券 融券T+0 人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡。 ------沃伦.巴菲特 融资融券T+0交易策略 T+0交易适合震荡市，如指数冲高回落、或下跌、或指数处于震荡盘整周期； T+0交易操作灵活，无利息费用产生，可赚取日内利润，积小成多； T+0交易与事件性套利机会结合，即当事件性利空之初融券卖出，低点买券还券，当日锁定个股因事件性利空大幅下跌带来的收益。 第三部分 Part 3 配对交易策略 配对交易策略 统计对冲配对交易策略 3 1 多因子对冲配对交易策略 3 2 对冲配对交易 统计对冲配对交易策略 统计对冲配对交易策略举例 多因子对冲配对交易策略 多因子对冲配对交易策略举例 两种配对交易策略对比 第四部分 Part 4 套利交易策略 套利交易策略 期现套利交易策略 3 1 股票与可转债套利交易策略 3 2 股票与封闭式基金套利交易策略 3 3 期现套利交易策略 股票与可转债套利交易策略 股票与封闭式基金套利策略 抓住新契机 迎接大发展 投资者的措施 转变思想 明确方向 探索方法 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *