贝塔系数概述及应用.ppt

贝塔系数概述及应用 理财服务部 易升毅 案例解析： 张先生是长线投资者，08年初8元买入建设银行，最低跌到3.46元，09年最高涨到6.75。 李女士与张先生是同学，同在08年初进入股市，以17元买入锦龙股份，最低跌到4.36元，09年最高涨到23.78元。 张先生见到同学李女士的股票涨得好，于是以6元割肉卖出建设银行，全部以19元的价格买入了锦龙股份，虽然很快涨到23元以上，但在09年8月的大跌中迅速回落至15元不到。 案例解析： 贝塔系数概述： 贝塔系数（Beta Coefficient）是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。在股票、基金等投资术语中常见。 贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。由于我们投资于投资基金的目的是为了取得专家理财的服务,以取得优于被动投资于大盘的表现，这一指标可以作为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。 在计算贝塔系数时,除了基金的表现数据外,还需要有作为反映大盘表现的指标。 贝塔系数的计算： 贝塔系数利用回归的方法计算: 贝塔系数等于1即证券的价格与市场一同变动。 贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。 贝塔系数低于1即证券价格的波动性比市场为低。 简单来说： 如果β=0表示没有风险； β=0.5表示风险为市场的一半； β=1表示风险与市场风险相同； β=2表示其风险是市场的2倍。 贝塔系数应用： 贝塔系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性或通俗说的“股性”。 可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用。 为避免非系统风险， 可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近贝塔系数的证券进行投资组合。比如：一支个股贝塔系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它可能涨1.3%，反之亦然；但如果一支个股贝塔系数为-1.3%时，说明当大盘涨1%时，它可能跌1.3%，同理，大盘如果跌1%，它有可能涨1.3%。 β系数参考样板股简介： 招商银行：金融板块，动态PE19倍，长期位列基金重仓股的前三位。 β系数参考样板股简介： 辽宁成大：物质外贸，动态PE27倍，控股广发证券，油页岩项目，生物疫苗。 β系数参考样板股简介： 高新发展：房地产业，三季报亏损，无法计算动态PE，参股期货，重组题材。 β系数计算实例： β系数取值：最近1年内的两个阶段，上涨和下跌阶段的平均值。 结束语：跌市少跌，涨市多涨 当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个大涨阶段的到来时，应该选择那些高贝塔系数的股票，它将成倍地放大市场收益率，为你带来高额的收益； 相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低贝塔系数的股票。 * * *