货币银行学课件第三章 现代国际收支理论.ppt

第三章 现代国际收支理论 目 录 第一节 货币论 第二节 结构论 第三节 蒙代尔——弗莱明模型 第一节 货币论 货币论的理论基础是货币主义。货币论认为，国际收支失衡本质上是一种货币现象，系由货币供需存量的失衡引起。 基本思路：国际收支差额由一国国内名义货币供应量和名义需求量的差额决定，要想调节国际收支，必须调节货币供应量。 货币分析方法有两个特点： （1）强调综合差额； （2）视线上项目差额为线下项目变动的结果。 货币论 货币论有三个基本假定（见教材）。 具体分析如下： 一国名义货币需求为： MD=P·F（Y、i） 从长期看，实际货币需求F（Y、i）不变，P也不变（这两条正是货币主义的假定），则名义货币需求MD也不变。 货币论 一国名义货币供给为： MS=M·（D+R） 式中，D为国内提供的货币供应基数，R为来自国外的货币供应基数，M为货币乘数。近似地，可将M省略，得： MS = D + R 因为从长期看，货币需求等于货币供给，故： MD = D + R 即： R = MD - D （2-25） 货币论 （2-25）式便为国际收支货币论的最基本方程式。 结论：国际收支是一种货币现象，国际收支失衡是由于货币供应量过多或不足。一国国际收支顺差，便是由于一国国内名义货币供应量供应不足；逆差，便是D供应过多，超过了MD。可见，按照货币论，货币政策对调节国际收支是具有根本意义的。 货币论还研究了贬值对国际收支的影响。 货币论有两个特点或优点：重视了货币因素；重视了资本项目。但也有五个方面的缺陷。 第二节 结构论 主要是从发展经济学角度研究国际收支的决定和调节的问题。 基本思路：从长期看，一国国际收支赤字的根本原因是在于供给方面，即在于结构失调。 政策含义：要想解决国际收支失衡，就必须改善经济结构，加速经济发展。 结构论 按照结构论，引起一国国际收支长期逆差（或长期逆差趋势）的结构问题主要有三种情况。 结构论独辟蹊径，令人耳目一新。从长期看，似乎也抓住了根本，对发展中国家尤其如此。但其也存在两大主要缺陷。 第三节 蒙代尔——弗莱明模型 1962至1964年，美国经济学家弗莱明（J.fleming）和孟德尔（R.Mundell）分别发表了系列文章，运用凯恩斯主义的IS-LM-BP模型框架，深入研究了由斯旺模型提出的政策性难题，系统地得出了一些有价值的结论。他们的主要贡献是研究了开放经济下的财政、货币政策问题，或者说分析了不同条件下财政政策和货币政策对一国内部均衡和外部均衡的不同作用效力问题。他们的研究成果被称为蒙代尔-弗莱明模型。蒙代尔-弗莱明模型是长期以来西方主流经济学家开放经济下进行宏观经济分析的基本框架，被称为开放经济下宏观分析的工作母机（Workhorse）。 蒙代尔——弗莱明模型 蒙代尔-弗莱明模型的分析对象是开放的小国。 蒙代尔-弗莱明模型的基本假设： 1、总供给曲线是水平的。这意味价格固定，而产出完全由总需求水平确定，也意味名义汇率等于实际汇率。 2、即使在长期，购买力平价也不存在。 3、汇率预期是静态的，或者说不存在汇率将发生变动的预期。 以下分浮动汇率制和固定汇率制两种汇率制度，按资本不完全流动、资本完全流动和资本完全不流动三种情况分别予以介绍。 蒙代尔——弗莱明模型 一、浮动汇率制下的蒙代尔-弗莱明模型 蒙代尔-弗莱明模型最初的研究背景是针对浮动汇率制。在浮动汇率制下，国际收支的不平衡会引起汇率的自动调整。假定本币贬值能改善经常帐户收支，提高国民收入，亦即假定马歇尔-勒纳条件成立且边际吸收倾向小于1（不考虑劳尔森-梅茨勒效应）。 蒙代尔——弗莱明模型 资本不完全流动时的财政、货币政策分析 蒙代尔——弗莱明模型 图中，纵轴为市场利率水平（i），横轴为国民收入水平（Y）。IS曲线为商品市场均衡线，在本坐标系中向右下方倾斜；LM曲线为货币市场均衡线，在本坐标系中向右上方倾斜；BP曲线为国际收支均衡线，在本坐标系中也向右上方倾斜，因为在既有均衡条件下，如果国民收入提高，则进口增加，这会使经常账户恶化，若要保持整个国际收支的均衡，则必需提高本国市场利率水平，来吸引更多的资本流入。BP曲线的斜率主要取决于两个因素，一是边际进口倾向，边际进口倾向越大，BP曲线越陡峭；二是国际资本流动的利率弹性（表征一国资本市场的自由化程度），此利率弹性越大，BP曲线越平缓。 蒙代尔——弗莱明模型 BP曲线的方程为： 式中，CA代表经常账户平衡，K代表资本与金融账户平衡，q代表实际汇率，Y代表本国收入，i和i?分别代表本国利率和外国利率。 蒙代尔——弗莱明模型 1.货币政策分析 蒙