【经济管理】资产重组ppt模版课件.ppt

五、国企债转股操作程序 教材p175 * 六、债转股的风险 政府行为、多方博奕：中央政府、地方政府、企业、银行、资产管理公司AMC 道德风险：地方政府与企业合谋 存在问题：非市场化运作 AMC按账面价值收购不良债权，经营绩效如何衡量？亏损怎么消化？ AMC定位？如何退出？ * 第四节 企业失败与破产重组 * 一、企业失败 经济失败：亏损 财务失败：无力偿付到期债务 技术性失败：流动性危机，但资产负债 破产：资产负债 * 二、企业失败的补救措施 （一）自愿和解： 形式：展期、减免，可以同时应用 条件： （1）债务人信誉良好； （2）债务人具备使企业恢复活力的能力； （3）经济环境有利 * （二）企业重整：(p179) 自愿型重整：债务人提出 强迫型重整：债权人提出 托管人，重整计划：“公平可行”标准 * 三、企业清算 1、企业终止时，对企业的资产、债权债务进行清查、估价、变现，清理企业的债权债务关系，并分配剩余财产。 普通清算、特别清算 我国：破产清算为特别清算 自愿清算、强制清算 * 2、企业清算程序 成立清算小组； 登记债权； 清理财产，处理未了结业务； 支付清算费用，清偿债务，分配剩余财产（分配顺序：职工工资、税金、债权、股东）； 提交清算报告，企业终止。 * 3、破产清算 破产财产 破产债权 破产财产分配，分配顺序 * The End * 第七章 资产重组 本章主要内容 资产重组 债务重组 债转股 企业失败、破产重组 * 第一节 资产重组 * 一、资产重组的概念 重组：Restructuring，适用范围极广 宏观角度：国家层面 产业结构、所有制结构； 国有资本的战略性重组 微观角度：企业层面，资产结构的调整 资产重组、债务重组、产权重组等密不可分 相关提法：资本重组、资产经营、资产运营 * 资产重组定义（约定） 对企业资产进行的分拆、出售、整合等优化组合的活动。 实质：对企业资源的重新配置 目的：优化企业资产结构，提高资产质量。 资产负债表 资产重组：针对左方资产 资本经营：针对右方所有者权益、债权人利益 * 广义的资产重组：在隐含的产权关系变动前提下，对资产总量和结构进行重新配置，或改变原有的委托代理关系和资本运作方式。 中国：1990s中期出现，1997、98高潮；资产重组与企业改制、国有资本管理体制改革息息相关。 * 二、资产重组的方式 分为： 生产型重组：企业内部，调整资产分布；如：建立新的生产车间、转产等 资本流动型重组：资本所有者通过收购、出售等方式改变参与企业的程度（股权比例：0-100%），由此引起资产重组。 混合型重组：同时运用上述两种方式 * 2.按重组的主体划分： 行政型重组：政府主导型； 政府以资产所有者和经济调节者双重身份，运用划拨方式，推动重组。 优点：迅速、快捷，交易成本低； 缺点：盲目性、效果差 市场型重组： 企业按照市场规则，自主进行的资产重组。未来的主要形式。 * 三、操作方式 1、拍卖： 集中竞价；公开性、公正性、公平性 对象：中小型国有企业全部或部分产权， 多为具体资产（厂房、设备、土地使用权、商标等） 资产出售的一种方式 * 2、出售 整体产权、部分产权均可； 资产出售 拍卖（集中竞价）、协议转让 * 3、划转 政府运用行政手段划拨国有资产，改变企业在不同地区、部门或政府之间的隶属关系。 无偿形式 运用得当，可有效调整国有经济布局、产业结构，实现国有企业的规模经营，增强国有企业竞争力。 * 4、（资产）置换 以公司之外的优质资产注入公司，并置换出公司的劣质资产。 多见于上市公司。 目的： 调整资产结构、 提高资产质量、 加强（或调整）主营业务 * 案例：申能股份资产置换 1997/6，申能股份将占其50%以上权益的5家非电力企业作价2亿元，与申能集团（控股股东）所属从明电力资产置换。 申能股份公司主业得到加强。 * 邵建云：上市公司资产重组原因 规模过小 股权结构不合理 业绩不佳 资产质量差 主业不突出 资产剥离 * 5、破产 债务人不能及时清偿到期债务，经债权人或债务人申请，法院审理，依法将债务人的全部财产按照清偿顺序公平分配。 市场经济下优胜劣汰机制 我国破产制度还不完善 《破产法》落后于经济形势的发展 执行不规范 * 第二节 债务重组 * 一、概念 债权人按照与债务人达成的协议或法院裁定，对债务做出重新安排。 前提：债权人对债务人做出让步。 * 二、债务重组的方式 豁免部分债务：以低于债务账面价值的现金清偿全部债务 以非现金资产清偿：以实物资产（或土地等权益）抵债 债务转为资本：即债转股 其他方式：如延长还款期限等 混合债务重组方式：上述方式的组合 * 三、债务重组的