北理新财务管理3-价值、风险、收益.ppt

★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A F = ? 4. 普通年金的终值 (已知年金A，求年金终值F) A （已知） 16 n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A A 17 等式两边同乘(1 + r) 记作 (F/A，r，n) ——“年金终值系数 ” 18 ★ 含义 为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资本而必须分次等额提取的存款准备金。 n- 1 0 1 2 n 4 3 F （已知） A A A A A A A = ？ 5.年偿债基金 (已知年金终值F，求年金A) 19 习题： 每年年末存300元，i=10%，5年后？ 今后5年中，每年年末资助一名希望工程儿童上学，银行年利率为10%，则现在应存入银行多少钱？ 20 1. 预付年金的含义 一定时期内每期期初等额的系列现金流量，又称先付年金。 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A 21 2. 预付年金的现值 (已知预付年金A，求预付年金现值P) P = ? ★ 含义 一定时期内每期期初现金流量的复利现值之和。 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A 22 n- 2 n- 1 0 1 2 n 3 A A A A A A 23 等比数列 或： 24 3.预付年金终值(已知预付年金A，求预付年金终值F) F = ? ★ 含义 一定时期内每期期初现金流量的复利终值之和。 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A 25 n- 1 0 1 2 n 3 A A A A A n- 2 A 26 等比数列 或： 27 习题： 每年年初存300元，i=10%，10年后？ 今后5年每年年初取400元，i=10%，现在应存入？ 28 （四）递延年金与永续年金终值与现值的计算 ▲ 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。 m 0 1 2 m+1 3 A A 参见p90 例3-14 递延年金的终值大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。 递延年金的现值大小，与递延期有关 29 习题 1－6年无，7-9年年末存入（取）300元，i=8%,问第9年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？） 1-100年无，101－103年年年末存入（取）银行300元，i=8%,问第103年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？） 30 ▲永续年金是指无限期支付的年金 ▲ 永续年金没有终止的时间，即没有终值。 0 1 2 4 3 A A A A 当n→∞时，(1+i)-n的极限为零 永续年金现值的计算通过普通年金现值的计算公式推导： ▲ 永续年金现值(已知永续年金A，求永续年金现值P) 31 习题： 想建立一项基金，每年年末需300元，i=10%，问现在应存入银行多少？ 32 一、风险的概念 二、风险的类别 三、投资风险价值的概念 四、风险价值的计算 33 一、风险的概念 定义：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 理解： ⒈ 风险是客观的； ⒉ 一定条件； ⒊ 一定时期； ⒋ 风险和不确定性有区别。 34 ⒌ 风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。 财务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性。 ⒍ 风险是指“预期”收益率的不确定性，而非实际的收益率。 35 二、风险的类别 （一）从投资者的角度 （二）从公司的角度 36 （一）从投资者的角度 1. 系统风险——影响所有公司的因素引起的风险。 战争、经济衰退、通货膨胀、利率变动； 不可分散风险、市场风险。 2. 非系统风险——指发生于个别公司的特有事件造成的风险。 罢工、新产品开发失败、诉讼失败； 公司特有风险、可分散风险。 37 （二）从公司的角度 ⒈ 经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险。 经营成果的不确定性 ⒉ 财务风险是指因举债而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。 38 三、投资风险价值的概念 定义：是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资