2017年第一季度宏观经济报告-中国债券信息网.PDF

2017年第一季度宏观经济报告 ——我国经济实现 “小反弹”，未来仍存下行压力 2017 年 5 月 10 日 联合资信评估有限公司 电话 ：010 地址: 北京市朝阳区建国门外大 邮箱: lianhe@ 传真 ：010 街 2 号 PICC 大厦 17 层 网址： 2017 年第一季度宏观经济报告 2017年第一季度宏观经济报告 ——我国经济实现 “小反弹”，未来仍存下行压力 作者：联合资信 夏妍妍 刘艳 摘要 本季度，全球经济依然处于缓慢复苏阶段，美国经济复苏状况良好，欧元 区和日本经济复苏相对缓慢，新兴国家发展较为稳定。全球经济的复苏态势和 逆全球化趋势使得中国经济增长面临着相对复杂的国际环境。 本季度，我国加快推进供给侧结构性改革，实施积极的财政政策和稳健中 性的货币政策，同时在重点领域持续进行改革，为 “稳增长”、 “防风险”创 造了良好的政策环境。经济运行延续了 2016 年下半年以来稳中有进、稳中向 好的态势，市场预期和供需关系持续改善，供给结构不断优化，积极因素持续 增多。本季度，我国 GDP 同比增长6.9%；中西部省份经济发展状况良好，东 北等产业衰退区经济增长压力有所缓和；通胀水平整体保持温和上涨；就业水 平保持相对稳定。从三大产业来看，本季度，我国三大产业保持稳定增长，农 业生产总体稳定；工业增速明显加快，企业利润快速增长；服务业增长较快， 产业结构持续改善。从三大需求来看，本季度，房地产开发投资和制造业投资 增速有所放缓，基础设施建设投资增速有所加快；居民消费保持平稳增长，服 务消费增长较快；进口价格大幅上涨，外贸形势明显好转。 展望未来，我国将继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政策，从投 资来看，房地产开发投资和基础设施建设投资或将有所放缓，高端制造业仍是 制造业投资的重要支撑；从消费来看，随着我国居民收入水平的不断提高以及 消费结构的不断改善，居民消费需求有望继续释放，保持平稳较快增长；从进 出口来看，随着欧美等主要发达国家经济持续复苏，外需将继续回暖，再加上 “一带一路”战略的深入推进以及一系列促进贸易和投资便利化等利好措施的 影响下，我国进出口或将继续改善。总体来看，预计本年度 GDP 仍将保持平 稳增长，一季度经济增速或为年内高点，全年经济增速或保持在 6.5% 以上； 本年度物价运行仍基本保持平稳，失业率总体保持稳定。 1 / 21 2017 年第一季度宏观经济报告 一、国际经济形势 本季度，全球经济整体延续复苏态势，但逆全球化趋势明显，世界经济面 临着更多的风险和挑战。分国家和地区来看，受益于油价企稳、就业市场强劲 以及房地产复苏等利好因素，美国经济复苏状况良好，在此背景下，美联储于 3 月 16 日加息25 个基点，大概率步入稳定和渐进式的加息周期；欧元区经济 复苏相对缓慢，延续了负利率和量化宽松政策，目前面临的最大风险是政治风 险，英国于今年 3 月 29 日正式启动退欧程序，德国、法国、荷兰等国传统政 党迎来换届选举，银行业危机、难民危机仍在持续，对欧元区的经济产生了一 定的负面冲击；日本面临 “增长疲弱+通缩压力”的双重困局，修改后的 QQE （定性和定量宽松）政策从“增强度”向 “提效率”转型，货币宽松温和加 码，负利率政策延续，经济保持温和复苏态势；新兴经济国家中，印度经济表 现仍亮眼，印尼、墨西哥、南非经济增长相对平稳，俄罗斯、巴西虽仍为负增 长，但呈现逐步回升态势。 总体来看，本季度国际经济仍处于复苏态势，美国经济表现良好，欧元区 和日本复苏相对缓慢，新兴国家发展较为稳定。全球经济的复苏态势和逆全球 化趋势使中国经济稳增长、防风险面临着相对复杂的国际环境。 二、我国宏观经济运行状况 （一）宏观政策环境 1、积极有效的财政政策助力实现经济增长稳中求进的目标 在经济增长仍然存在一定下