你可能需要的分级B下折问题-申万菱信.PDF

你可能需要的分级 B 下折问题，基金经理帮您解答！ 前期由于市场的持续下跌，作为对股票指数更为敏感的分级 B 类纷纷引 发向下折算潮。根据公告，申万菱信基金公司旗下的传媒业 B（150234）、军 工 B 级（150187）、环保 B（150185）由于触发向下折算阀值，已经或正在进 行向下折算。 如何看待下折？下折为何对分级 B 持有人造成损失？投资者所关注的就 是我们要竭力解答服务的！为此，我们邀请了上述基金的基金经理为您一一 解答。 1、什么是向下折算？ 当分级基金 B 份额净值低于 0.250 元时，将触发分级基金向下不定期折 算阀值，同时，折算后，B份额会恢复 2倍杠杆（通常，B份额的杠杆会随着 B份额净值下跌而增大），这将减小行情下行有可能给分级 B份额持有人带来 的加速风险。 2、向下折算对基金持有人有什么影响？ B 份额持有人：份额折算前后B 份额所对应的基金净值资产不变，B 份额 价格资产由于溢价空间消失，会出现较大幅度波动，但B 份额的杠杆会降低， 可以有效的规避后市进一步下跌的风险。 A 份额持有人：份额折算后 A 份额持有人持有的 A 份额数量与 B 份额数 量相等，同时新增场内母基金份额，且所对应的基金净值资产不变，A 份额 价格资产由于下折后折价空间消失，会出现较大幅度波动。但有效地保证了 A份额持有人的约定收益。 母基金份额持有人：折算前后所持有的母基金份额的资产净值不变。场 外母基金份额持有人份额折算后获得场外母基金份额，场内母基金持有人份 额折算后获得场内母基金份额。 下折后持有份额示例： 7 月 6 日为折算基准日，举例假设：某分级基金母基金参考净值为 0.64 元， A 份额参考净值为 1.03元， B份额参考净值为 0.25元。而二级市场上， A份额价格0.85 元，B 份额价格 0.5元。 （1）母基金： 下折前：10000份母基金×0.64元=6400 元 下折后（净值归 1）： 母基金份额=下折前母基金净值资产/母基金净值 （1元）=6400 份 下折前后变化： 母基金净值由下折前的0.64 元变为1 元；份额由下折前的 10000份变为 6400份；基金净值资产未变化。 （2）B份额： 下折前：净值资产：10000 份B份额×0.25元=2500 元 价格资产：10000 份B份额×0.5元=5000元 下折后（净值归 1）： B份额数=B份额净值资产/B 份额净值（1 元）=2500 份 B 份额复牌的前开盘价为前一工作日 B 份额的净值（前一工作日 B 份额 净值为1 元加上前一工作日盈亏），若不考虑前一工作日市场涨跌，则开盘时： B份额价格资产=开盘时 B 份额交易价格（1 元）×2500 份=2500元 下折前后变化： B份额净值由0.25元变为1元，价格开盘时由0.5元变为 1 元，份额由 下折前的 10000份变为2500 份；下折前后基金净值资产未变化，价格资产发 生较大变化。 （3）A 份额 下折前：净值资产：10000 份A份额×1.03元=10300元 价格资产：10000 份 B 份额×0.85 元=8500 元 下折后（净值归 1）： 由于 A 份额与 B份额的数量要相等，折算后A 份额数为 2500份。 新增母基金的份额 （折算前 A 份额净值资产-折算后 A 份额净值（1 元） ×折算后 A 份额份额数）/折算后母基金净值（1 元）=7800 份 A 份额复牌的前开盘价为前一工作日 A 份额的净值（前一工作日 A 份额 净值为1 元加上前一工作日约定收益），若不考虑前一日约定收益及市场涨跌， 则开盘时： A份额价格资产=开盘时 A 份额交易价格（1 元）×2500 份=2500元 新增母基金净值资产=新增母基金份额*折算后母基金净值 （1元）=7800 元 下折前后： A 份额基金净值由 1.03 元变为 1 元，价格开盘时由 0.85 元变为 1 元， 份额由 10000 份变为 2500 份，同时新增母基金 7800 份；下折前后基金净值 资产无变化，价格资产发生较大变化。 3、