关注具有稳定现金分红潜力的上公司.PDF

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 建材 非金属建材板块股息研究专题 （维持评级） 2018 年02 月26 日 一年该行业与沪深300 走势比较 行业专题 建材 沪深300 1.4 关注具有稳定现金分红潜力的上市公司 1.2 1.0 金融监管日趋规范化，现金分红政策频出 0.8 近年来我国证券市场发展的不断进步和完善，金融监管的日趋规范，监管层对于 0.6 上市公司现金分红方面从政策上提出更多的要求和规定，积极鼓励上市公司进行 M-17 M-17 J-17 S-17 N-17 J-18 现金分红，提倡价值投资，强调对投资者权益的保护。2017 年以来，金融监管 对于现金分红的相关要求更加频繁地被提出。监管层对于现金分红的要求愈加严 格，将现金分红的重要性提升到新的高度，对分红频率低或金额少的上市公司未 相关研究报告： 《非金属建材周报（18 年第6 周）：把握基本 来发展增加一定难度和挑战，而对长期以来进行持续分红以及高分红的上市公司 面，逢低布局优质标的》 ——2018-02-12 带来更多投资者的关注和青睐。 《建材行业17 年报业绩前瞻及2 月投资策略： 行业盈利持续提升，暖春行情有望提前开启》 价值投资深化，稳定现金分红股票关注度逐步提升 ——2018-02-01 《建材行业2018 年投资策略：新均衡、新思 在监管层的引导下，高分红的个股受到市场的关注度逐渐提升，2017 年A 股市 路（PPT 版）》 ——2018-01-16 《建材行业18 年春季投资策略：今年花胜去 场风格不断向价值投资靠拢，对于业绩表现佳、高分红的企业，市场给予更高的 年红》 ——2018-01-08 估值。2017 年，深证红利指数涨幅高达46.8% ，大幅跑赢市场其他指数，上证 《建材行业快评：水泥调整无忧，继续看好春 季》 ——2017-12-19 红利涨幅为16.31%，分别跑赢上证综指、万得全A 指数9.75 和11.38 个百分点。 景气回升，供给扩张受限，企业资本开支下降，现金分红能力提高 证券分析师：黄道立 水泥和玻璃价格自2016 年中期开始实现快速大幅上涨，目前维持高位运行，库 电话：0755 存处于同期相对低位水平，行业景气度持续回升，企业盈利、经营性净现金流等 E- MAIL： huangdl@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 回升明显；同时，因供给侧改革政策限制，企业供给端扩张受限，资本开支持续 联系人：陈颖 下降并维持较低水平，企业现金分红意愿加强。2016 年年报之后上市公司参与 E- MAIL：chenying4@ 分红的数量明显增加，现金股利分红金额也呈上升趋势。结合我们的研究框架， 我们认为在“新均衡”下，行业价格波动有望降低，企业盈利趋稳，优质龙头企业 有望持续保持较好的现金分红能力，稳定分红可期。 关注具有稳定现金分红潜力的上市公