持续成长或中断成长考虑剩余资源与自我选择偏误的影响-KunShan.PDF

管 理 與 系 統 Journal of Management Systems 第十八卷 第一期 民國一○○年一月 Vol. 18, No. 1, January 20 11 1-2 1 頁 pp. 1-2 1 持續成長或中斷成長：考慮剩餘資源與自我選 擇偏誤的影響 Continuous Growth or Growth Setback: Considering the Effect of Slack Resources and Self-Selection Bias 1 2 曾真真 Jen-Jen Tseng 高子荃 Tzu-Chuan Kao 清雲科技大學財務金融系 崑 山科技大學財務金融系 1 2 Department of Finance, Ching-Yun University and Department of Finance, Kun-Shan University (Received January 14, 2009; Final Version April 27, 2009) 摘要 ：企業成長決策取決於企業自身之資源及其管理人對外部機會的洞察力 ，因此決策本身並 非隨機而是由管理人選擇其偏好的策略 ，即成長決策本身存在潛在的自我選擇偏誤 ，若實證模 型忽略廠商自我選擇偏誤的影響 ，將使實證結果產生偏差 。因此，本研究採Heckman 二階段決 策模型 ，以控制自我選擇偏誤的影響。第一階段 ，係以 690 個上市 (櫃) 電子資訊業樣本建立 Probit 模型 ，以檢驗企業之剩餘資源是否影響其成長決策；在第二階段納入自我選擇修正因子 ， 以OLS 迴歸分別建立 持續成長與中斷成長二組樣本之成長－績效模型。實證結果發現財務資源 對企業持續成長之機率呈倒 U 型曲線關係 ；無形資源與企業持續成長之機率則呈 U 型曲線關 係。第二階段，在控制自我選擇修正因子後 ，企業成長與績效呈顯著正向關係 。 關鍵詞 ：剩餘資源 、自我選擇偏誤、持續成長 、中斷成長 Abstract: A firm’s growth decision depended on its own resources and manager given its insight into the opportunities from external environment. Therefore, the firm’s growth decision is not made at a 本文之通訊作者為曾真真，e-mail: tzengjenjen@.tw 。 作者感謝國科會專題研究計畫的補助 (計畫編號: NSC 97-2410-H-231-009-MY2) 。 2 管理與系統 random, but is mangers to self-select into their preferred strategies. In other words, there is a potential of self-selection bias in growth decision. If the self-selection bias is not taken into account then any conclusions drawn may be invalid. Hence, this paper controls self-selection bias via Heckman’s tw