摘要由於美国继续推行宽松的货币政策-香港经济近况.PDF

第 四 章 ： 金 融 業 # 摘要 由 於 美 國 繼 續 推 行 寬 鬆 的 貨 幣 政 策 ， 香 港 在 二 零 一 零 年 第 一 季 仍 然 維 持 低 息 環 境 。 與 此 同 時 ， 隨 經 濟 全 面 復 蘇 ， 銀 行 對 大 部 份 行業的貸款都錄得明顯增長。 在 第 一 季 ， 港 元 兌 美 元 即 期 匯 率 在 7.755與 7.776之 間 窄 幅 上 落 。 在聯繫匯率制度之下，港匯指數跟隨美元轉強而稍為上升。 股 票 價 格 在 二 零 零 九 年 大 部 分 時 間 表 現 強 勁 後 ， 在 第 一 季 出 現 整 固 。 市 場 成 交 量 大 致 平 穩 ， 而 由 於 缺 乏 大 型 首 次 公 開 招 股 活 動 ， 集資活動則略為轉靜。 為 進 一 步 加 強 香 港 資 產 管 理 業 的 競 爭 力 ， 財 政 司 司 長 在 二 零 一 零 至 一 一 年 度 政 府 財 政 預 算 案 中 公 布 多 項 措 施 ， 包 括 擴 大 印 花 稅 寬 免 至 更 多 類 型 的 交 易 所 買 賣 基 金 ， 及 擴 闊 利 得 稅 優 惠 的 範 圍 以 涵 蓋 更 短 年 期 的 合 資 格 投 資 產 品 。 此 外 ， 政 府 會 繼 續 加 強 審 慎 規 管 和 投 資 者 保 障 ， 及 進 一 步 推 動 離 岸 人 民 幣 業 務 的 發 展 ， 以 鞏 固 香 港作為國際金融中心的地位。 利 率 及 匯 率 4.1 由 於 美 國 繼 續 推 行 寬 鬆 的 貨 幣 政 策 ， 香 港 在 二 零 一 零 年 第 一 季 仍 然 維 持 低 息 環 境 。 美 國 聯 邦 基 金 目 標 利 率 維 持 於 0-0.25% 不 變 ， 因 此 金 管 局 的 貼 現 窗 基 本 利 率 在 二 零 一 零 年 第 一 季 內 亦 停 留 於 0.5% 的 水 平 ( 1 ) 。 較 早 時 資 金 流 入 ， 令 本 地 銀 行 同業 拆 借 市 場 的 流 動 資 金 充 裕 ， 港 元 銀 行 同 業 拆 息 在 低 水 平 靠 穩 。 在 二 零 一 零 年 三 月 底 ， 隔 夜 拆 息處於接近零水平，而三個月期的拆息則為 0.13% 。 4.2 港 元 與 美 元 之 間 的 息 差 在 二 零 一 零 年 第 一 季 仍 維 持 於 負 數 的 水 平 。 在 二 零 一 零 年 三 月 底 ， 三 個 月 期 的 本 地 銀 行 同 業 拆 息 較 歐 洲 美 元 存款利率低 31 個 基 點 ， 而 三 個 月 前 則 低 35 個基點。在第一季內，長 期 外 匯 基 金 票 據 的 收 益 率 輕 微 上 升 ， 令 港 元 收 益 曲 線 變 得 稍 為 陡 峭 。 ( # ) 本 章 由 香 港 金 融 管 理 局 (金 管 局 ) 與 經 濟 分 析 部 聯 合 編 寫 。 43 與 此 同 時 ， 美 國 國 庫 債 券 收 益 曲 線 變 得 稍 為 平 坦 。 因 此 ， 十 年 期 美 國 國 庫 債 券 與 同 年 期 外 匯 基 金 票 據 收 益 率 的 差 距 由 二 零 零 九 年 年 底 的 127 個基點，收窄至二零一零年三月底的 105 個基點。 圖 4.1 : 港元收益曲線變得稍為陡峭， 而美元收益曲線則變得稍為平坦 年利率 4.0 二零一零年三月底美國國庫債券 美國國庫債券 3.5 與外匯基金票據及債券的收益差距: (二零零九年年底) 9 六個月距離到期日 : 基點 60 外匯基金票據及債券 3.0 五年距離到期日 : 基點 十年