有哪些信誉好的足球投注网站- 1、本文档共14页，可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
基于TM模型的我国基金业绩研究
基于TM模型的我国开放式 基金业绩研究 ——以长盛成长基金为例;引言;
目前对于基金业绩决定因素的研究大致有两类：一类是将基金资产的配置、基金经理的学历、年龄和从业背景等作为解释变量的微观因素研究，另一类是着重于考察基金经理的个股选择和市场时机把握能力的宏观因素研究。
本文将在借鉴TM模型的基础上建立动态面板数据模型，选取部分我国开放式基金，对影响其业绩的因素进行实证研究。;文献回顾;Henriksson和Merton提出了HM模型。他们将择时能力定义为基金经理能够预测市场收益是否高于无风险收益的能力。模型的形式如下：
Fama和French利用FF3模型对上述的TM模型进行改进。改进后的TM-FF3模型在原来模型的基础上增加了规模因素和账面市值比因素：
;Lehmann和Modest在单因素TM模型的基础上引入了债券收益率的影响指标，建立了两因素TM模型：
以上的研究都是采用截面数据模型作为研究方法，在样本的选择上也都只是选取一些基金在特定时段的收益率做横向的比较研究，缺乏反映基金在不同时间业绩的动态变化过程的机制。
本文将在经典的TM模型基础上，添加基金超额收益的滞后项，建立ARMA模型，对我国开放式基金的选股择时能力进行实证研究。;样本来源及其选取;3．市场基准组合。本文在选择基准收益率时考虑股票收益和债券收益，并采用两个市场指数收益率的加权作为市场基准收益率。股票市场指数采用上证指数，债券市场指数采用国债指数构造市场基准收益率。
4．无风险收益率。本文采用一年期定期存款利率作为无风险收益率。;实证分析;实证结果;
最佳的滞后阶数的确定
;最小二乘法估计结果
;结论;THE END!
文档评论（0）