万科短期偿债能力分析.doc

万科短期偿债能力分析 根据近三年有关资料，分析万科公司短期偿债能力的变化情况： 表一：相关资产负债表数据 期间 货币资金 应收账款净额 存货净额 流动资产合计 流动负债合计 2009-01-01922774844.2 85898696525 1.13456E+11 64553721903 2009-03-31 26921921880 1037137439 84255401401 1.19104E+11 66263834334 2009-06-30 26880423543 1001075236 84165799267 1.18809E+11 62638612949 2009-09-30 27614616095 501523208.3 86752229378 1.23793E+11 62865226541 2009-12-31 23001923831 713191906.1 90085294306 1.30323E+11 68058279849 2010-03-31406782082.6 1.03512E+11 1.40887E+11 77734839278 2010-06-30336286525.8 1.11531E+11 1.52562E+11 85884688461 2010-09-30 31543455324 192537178.2 1.23196E+11 1.79606E+11 1.08691E+11 2010-12-31 37816932912 1594024561 1.33333E+11 2.05521E+11 1.29651E+11 2011-03-31 37189322962 1102852079 1.50852E+11 2.24647E+11 1.51807E+11 2011-06-30 40779468534 1044885561 1.71366E+11 2.49771E+11 1.72594E+11 2011-09-30 33899446886 995080616.2 1.92936E+11 2.71826E+11 1.94654E+11 2011-12-31 34239514295 1514813781 2.08335E+11 2.82647E+11 2.00724E+11 表2：应收账款账龄结构 项目 2008.12.31 2009.12.31 2010.12.31 2011.12.31 1年以内 910,405,960.74 699,178,974.63 1,568,192,638.87 1,387,718,287.48 1-2年 9,059,794.29 14,002,736.97 26,947,456.09 128,306,750.65 2-3年 3,964,853.11 2,254,098.36 8,960,758.01 17,559,804.52 3年以上 14,046,618.57 10,263,505.98 8,917,788.96 9,077,968.27 合计 937,477,226.71 725,699,315.94 1,613,018,641.93 1,542,662,810.92 表3：存货项目 项目 2008.12.31 2009.12.31 2010.12.31 2011.12.31 已完工开发产品 7,901,152,143.88 5,319,985,590.29 5,298,165,801.75 7,246,793,726.11 在建开发产品 44,471,059,835.24 41,703,082,635.83 78,634,957,185.37 138,004,684,552.84 拟开发产品 34,719,124,232.13 43,626,908,554.11 49,314,694,209.42 62,985,175,628.00 其他 48,455,423.66 59,998,046.38 93,090,534.11 106,247,074.21 合计 87,139,791,634.91 90,709,974,826.61 133,340,907,730.65 208,342,900,981.16 分析 根据已知条件，我们计算3个主要的短期产债能力指标：流动比率、速动比率和现金比率，其趋势图如下： 从该图我们可以发现，万科公司短期偿债能力呈明显的下降趋势。我们再来看看其应收账款和存货的质量。 账龄结构变化趋势图 从该图我们可以发现，前3年万科公司的应收账款的账龄结构比较稳定，但2011年“1年以内”的应收账款比例有所下降，而“1-