企业兼并过程中的财务问题复习课程知识讲稿.ppt

Template copyright 2005 * * * * * 分析企业兼并过程中的财务问题 摘 要 本文从财务管理角度，分析了企业在并购过程中存在的财务风险，以及企业针对这些财务风险如何采取的必要防范措施，选择合理的方式解决企业并购过程中发生的各种问题，使企业能够顺利的完成企业的兼并。企业并购作为市场经济条件下的企业行为，是实现企业扩张的一条行之有效的途径，是优化企业资源配置的手段，企业并购有着深刻的经济动机和驱动力。对企业并购财务风险成因进行了分析，针对财务风险的成因提出防范措施，力争使并购活动能够顺利进行。从各个方面来解决并购中存在的各种财务问题。 1 企业并购的基本知识 1.1 企业并购的含义 并购是指一个企业购买其他企业的全部或部分资产或股权，从而影响、控制其他企业的经营管理，其他企业保留或者消灭法人资格。 1 企业并购的基本知识 1.2企业并购的形式 现金 证券 其他形式 企业实施兼并的主要目的：是为了促使企业的整体偿债能力有所增强，资本成本有所降低，并实现与被兼并企业之间低成本的有效配置。 1 企业并购的基本知识 1.3企业并购的动机 1.3.1获取市场力量 1.3.2获取技术优势 1.3.3获取规模经济效应 2并购存在的财务问题 2.1并购动机带来的战略选择风险 企业在实施混合并购时，如果盲目地进行经营领域的拓展，特别是进入一些非相关性新领域，就有可能导致范围不经济。 风险主要表现在： 经营风险 生存风险 2并购存在的财务问题 2.2并购带来的融资风险 并购支付主要有： 承担债务式 现金购买式 股票交易式 如果企业不能根据自身的经营状况和财务状况选择并购方式和支付方式，就会给企业带来很大的财务风险。 2并购存在的财务问题 2.3并购后的营运风险 经营协同效应 财务协同效应 市场份额效应 2并购存在的财务问题 2.5融资方式选择风险 融资是指筹集特定用途的资金，而企业并购过程中的融资是指筹集并购过程中所需要的资金的经济行为。 （1）企业在并购过程中占用了大量的流动资产，从而降低企业对外部环境变化的快速反应能力，大大增加了企业运营的风险。 （2）企业采用举债并购的方式，则会冒更大的财务风险。 （3）企业在并购过程中若付出的成本过高，或以承债方式并购，由于目标企业资产负债率过高，就会使并购后的企业总资产负债率上升，资本的安全性降低，大大减少企业流动资产，从而降低了企业的快速反应能力及适应环境变化的能力，使企业在竞争过程中处于不利地位。 2并购存在的财务问题 2.6支付方式选择风险 现金方式 换股或混合的方式 实物的方式 3问题的成因分析 3.1从企业并购动因来分析 3.1.1并购动机单一 3.1.2产权界定不清 3.1.3政府干预较多 3问题的成因分析 3.2从企业并购支付方式来分析 3.2.1企业并购的证券化程度低 3.2.2中介机构薄弱 3.3从实践角度看 通过对经济学、管理学、财务学、金融学的了解进一步分析 4解决并购中财务问题的对策 4.1明确并购动机制定并购战略 4.1.1选择兼并方式 现金支付 承担债务 股份交易 4.1.2确定市场价值 4.1.3分析兼并对股票市价的影响 4解决并购中财务问题的对策 4.2降低并购财务风险 4.3合理选择价值评估方法 相对价值法 贴现现金流量法 账面价值法 4解决并购中财务问题的对策 4.4增强管理层并购的风险意识 （1）分析企业并购条件。 （2）企业并购的财务审核调查。 （3）建立健全财务风险控制体系。 4.5政府的宏观调控的影响 5结论 并购作为企业扩大规模，迅速占领市场的战略手段，作为社会经济结构调整和资源优化的较佳方式的独特优势成为人们关注的话题，由之而带来的企业并购财务风险也是一个值得广泛深入探讨的领域。随着市场的不断成熟，相信人们对并购活动的研究会更加透彻，对并购的财务风险问题的研究也会更加深入，真正达到理论指导实践并应用于实践的目的。 结束 谢谢观看 业余时间我们也可以丰富自己的生活 夜 晚 的 校 园 也是如此的美 * * * * * * *