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Company Logo Company Logo 和美联储相关的几个问题 华泰证券永嘉阳光大道营业部 2012.8.8 目 录 1 美联储简介 2 简述美元的发行机制 三次量化宽松政策 3 一、美联储简介 悠久的美国金融史 美国并不是一个历史悠久的国家，其历史长度只有两百多年，相对而言，美国金融系统的历史却十分悠久，并且非常稳定。尽管在历史上曾经遭受过战争、大萧条等，但美国的金融系统自从建立以来其许多东西一直持续使用直至今。 比如，人们现在使用的美钞，它是在20世纪30年代初期开始印制发行的，如今仍然还是最初的样子。 再往远一点说，美国政府发行的真正意义上的货币始于 1862年，从那时起直到今日，凡是历史上美国政府发行的货币都依然有效，如果今天谁还有那个时候的货币，仍然可以合法流通。世界上具有这样悠久金融史的国家并不多见。 “99岁”的美联储 在1913年国会通过《联邦储备法》，于1913年12月23日由伍德罗·威尔逊总统签字。联邦储备系统既有私人和公共组件，可以未经国会或总统允许做出决策。以联邦公开市场委员会和12个联邦地区联邦储备银行两个主要方面的储备制度遍布全国。 　　联邦储备系统的核心机构是联邦储备委员会(Federal Reserve Board，简称美联储；它的全称叫 The Board of Governors of The Federal Reserve System ，即联邦储备系统管理委员会，也可以称之为联邦储备系统理事会），其办公地点位于美国华盛顿特区。该委员会由七名成员组成（其中主席和副主席各一位，委员五名），须由美国总统提名，经美国国会上院之参议院批准方可上任，任期为十四年（主席和副主席任期为四年，可连任）。 三个组成部分 联邦储备总裁委员会是联邦储备银行系统的最高权力机构，它由7名委员组成、负责决定全国货币政策，并对联邦储备银行各区域性分行、会员银行和商业银行的活动及业务有广泛的监督和管理职责。 　　联邦公开市场委员会是联邦储备系统用以执行货币政策的主要机构，由联邦储备总裁委员会7名委员和5名区域联邦储备银行的行长(其中必须包括纽约联邦储备银行行长，其余各分行轮流参加)。区域性联邦储备银行是按照1913年国会通过的联邦储备法，在全国划分12个储备区，每区设立一个联邦储备银行分行。 　　每家区域性储备银行都是一个法人机构，拥有自己的董事会。会员银行是美国的私人银行，除国民银行必须是会员银行外，其余银行是否加入全凭自愿而定。加入联邦储备系统就由该系统为会员银行的私人存款提供担保，但必须缴纳一定数量的存款准备金，对这部分资金，联邦储备系统不付给利息。。 美联储的职责 ⒈通过三种主要的手段（公开市场操作，规定银行准备金比率，批准各联邦储备银行要求的贴现率）来实现相关货币政策； 　 ⒉监督、指导各个联邦储备银行的活动； ⒊监管美国本土的银行，以及成员银行在海外的活动和外国银行在美国的活动； 　 ⒋批准各联邦储备银行的预算及开支； ⒌任命每个联邦储备银行的九名董事中的三名； ⒍批准各个联邦储备银行董事会提名的储备银行行长人选； 　 ⒎行使作为国家支付系统的权利；负责保护消费信贷的相关法律的实施； 。 美联储的利润 2009年，在很多金融机构破产的情况下，美联储向美国财政部上缴了474亿美元的利润； 2010年，美联储向美国财政部上缴的利润高达793亿美元；在美国各州政府甚至联邦政府纷纷财政告急的 2011年，美联储继续获得大丰收，赚得盆满钵满——2011年的总盈利额高达774亿美元，仅低于2010年的817亿美元，创下历史第二高纪录。 二、简述美元的发行机制 基础货币 根据国际货币基金组织《货币与金融统计手册》(2002年版)的定义：基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指银行持有的货币(库存现金)和银行外的货币(流通中的现金)，以及银行与非银行在货币当局的存款。 　　基础货币和货币乘数的乘积即理论上的货币供应量。 一般来说基础货币=流通中的现金（M0）+存款银行在央行的存款+存款银行持有的现金。 美联储基础货币的投放渠道 截至2008年1月30日，美联储共向市场投放基础货币8143亿美元，其中以持有政府债券资产形式投放的约7184亿美元，占88.2%。 货币 投放 渠道 再贴现贷款 购入美国 政府债券 黄金和