商品期货的起源教材课程.ppt

股海茫茫 久阳导航 （选择久阳----您的投资生涯将获得重大改变）;学习要点： 商品期货是怎样随着解决实际生活中的问题一步步完善成型的； 商品期货交易的对象是合同（合约）； 交割——联系期货与现货的纽带； 商品期货合约的了结：交割或者对冲平仓； 商品期货的两大功能：套期保值与价格发现； 商品期货在国民经济中的作用。;商品期货的产生;然而，由于粮食生产特有的季节性，再加上当时仓库不足，交通不便，粮食供求矛盾异常突出： 每年谷物收获季节，谷物在短期内集中上市，供给量远远超过当地市场的需求，因交通不便大量谷物不能及使疏散到东部地区，再加上仓储设施严重不足，购销售无法先大量购入再择机出售。所以价格一跌再跌，无人问津；到了来年春季，因粮食短缺，价格又飞涨，加工企业深受其害，因缺乏原料困难重重。 在这种情况下，粮食商行动起来，他们在交通要道旁边设立仓库，收获季节收购粮食，来年再卖往外地，缓解了粮食的季节性矛盾。然而，粮食商因承担了很大的价格风险，一旦来年粮价下跌，利润就会减少甚至亏本。 为此，1848年芝加哥的82位商人组建了CBOT，主要作用是改进运输和储存条件，同时为会员提供价格信息等服务。1851年，CBOT引起了远期合同。 ;解决方法;新的问题产生了;例如：粮食生产商和粮商加工商签订了一份粮食购销远期合同，合同规定履约价格为2000元/吨，履约数量为100吨。到执行合同时： 粮食价格如果上涨至2200元/吨，则生产商必然毁约，因为他可以多卖20000元。加工商的价格风险等于没有回避掉！ 粮食价格如果下跌至1800元/吨，则加工商必然毁约，因为他可以少花20000元。生产商的价格风险等于没有回避掉！; 解决方法：交易标准化;期货市场的功能 ;套期保值;故此，他决定进行套期保值，具体做法是在期货市场卖出（未来他要卖出小麦）10手（1手=10吨）价格为2000元/吨、7月份到期交割的小麦期货合约。 此后，期货价格下跌，他就会盈利；如果价格上涨，他就会亏损。 理解，粮食生产商实质上把还没生产出来的小麦以2000元/吨的价格提前卖出了！价格下跌就等于提前多卖了钱，等于???赚了！价格上涨就等于提前少卖了钱，等于他亏了！ 到了7月份，小麦生产出来了，但由于小麦大量上市，供大于求，价格跌至1800元/吨。某粮食生产商将100吨小麦卖掉；期货价格为1800元/吨，他将手中的合约平仓。;我们来计算一下总盈亏： 在现货市场：亏损（2000元/吨-1800元/吨）*100吨=20000元； 在期货市场：盈利（2000元/吨-1800元/吨）*100吨=20000元。 通过该套期保值，该粮食生产商的实际售价为： 现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=1800+200=2000元/吨。 到了7月份，如果小麦的价格受某种特殊因素影响，价格涨至2200元/吨。某粮食生产商将100吨小麦卖掉；期货价格为2200元/吨，他将手中的合约平仓。;我们来计算一下总盈亏： 在现货市场：盈利（2200元/吨-2000元/吨）*100吨=20000元； 在期货市场：亏损（2200元/吨-2000元/吨）*100吨=20000元。 通过该套期保值，该粮食生产商的实际售价为： 现货市场实际销售价格+期货市场每吨亏损=2200-200=2000元/吨。 无论价格如何变动，盈利均与亏损相抵。该粮食生产商通过套期保值提前锁定了卖出小麦的价格。 概念：因该粮食生产商是卖出期货合约，也就是商品的卖方。故此套期保值称为卖出套期保值。;例：在3月份，小麦市场价格为2000元/吨，某粮食加工商对此价格较为满意，但因为资金不足、上一批库存还未消化，没有地方存放新的小麦、新的生产任务安排在7月份，需要100吨，但是他非常担心到7月份买入小麦时市场价格上涨。 故此，他决定进行套期保值，具体做法是在期货市场买入（未来他要卖入小麦）10手（1手=10吨）价格为2000元/吨、7月份到期交割的小麦期货合约。 此后，期货价格上涨，他就会盈利；如果价格下跌，他就会亏损。 理解，粮食加工商实质上把小麦以2000元/吨的价格提前买入了！价格上涨就等于少花钱进货，等于他赚了！价格下跌就等于他多花了钱就货，等于他亏了！;到了7月份，要买入小麦了，但价格涨至2200元/吨。某粮食生产商在现货市场买入100吨小麦；期货价格为2200元/吨，他将手中的合约平仓。 我们来计算一下总盈亏：在现货市场：亏损（2200元/吨-2000元/吨）*100吨=20000元； 在期货市场：盈利（2200元/吨-2000元/吨）*100吨=20000元。 通过该套期保值，该粮食加工商的实际售价为： 现货市场实际购买价格+期货市场每吨盈利=2200-200=2