复星实业的并购教学教案.ppt

* 持续创造，共享健康 1、什么时候复星医药能够摆脱并购式的增长？ 2、为什么复星医药总能收购到好的公司？ 3、复星医药对于子公司的附加值在哪？ 市场的问题 第一个问题 什么时候复星医药能够摆脱并购式的增长？ 2004年公司经营模式全面转型 90％ 04年公司经营性业绩增长十分明显 重大转型的一年 医药业务：增长主动力 　 2003 2004 同比增长 备注 重庆药友 3619 7438 106% 　 广西花红 1564 2106 35% 　 徐州万邦 1907 2582 35% 04年合并3个月 上海朝晖 243 765 215% 　 临西药业 1074 1347 25% 合并8个月 复星药业 406 797 96% 　 复星医学 767 877 14% 　 创新科技 165 10 -94% 　 重庆医工院 324 326 1% 　 北京金象 1276 221 -83% 会计计提 上海克隆 -2090 -840 减亏 　 国药控股 6500 10136 56% 合并11个月 天药集团 10147 10524 4% 　 公司主要医药企业增长势头良好 第二个问题 为什么复星医药总能收购到好的公司？ 复星医药的并购策略：目标 目标：有竞争力、具快速成长能力的制药企业 收购对象必须具备： 能创造价值、有品牌、有特色 差异化 优秀团队 复星医药的并购策略：原则 优秀、合适、文化相容的团队 这是使复星“收购但不更换经营管理团队行为”得以成功的首要条件 人力资源总监参与首轮谈判 产品线互补，能产生重磅炸弹 财务回报率原则 当年动态投资回报率高于一定水平 主要财务指标的要求，ROIC15% 便于解决管理层激励机制相容的问题 管理层持股 后期考核的奖励 第三个问题 复星医药对于子公司的附加值在哪？ 构建总部优势：母合优势的基础 专业化组合，使各个专业团队的优势升华成总部的优势 产品 知识产权 价格 产品开发 OTC？处方药？ 药品注册 招标 品牌 网络 医保 利用总部的规模优势，构建优秀的专业团队和强大的外部资源网络 充分利用复星集团的规模优势 母合优势的体现 桂林制药：抢占青蒿市场的先机 万邦制药：构建未来的重磅炸弹－重组人胰岛素 整合全球华人科学家资源 战略支持 广西花红：全面构建公司核心团队 永恒的问题 未来三年复星医药的成长？ 复星医药的组织结构 股东大会 董事会 董事总裁 董事会秘书 监事会 财务部 审计评估部 药品制造/研发事业部 医药流通事业部 原料药事业部 诊断产品事业部 医疗器械事业部 海外发展事业部 研究发展部 人力资源部 法务部 品牌资产管理 投资者关系 重磅产品经营：药品制造的核心 ? ? 04年九大品种占我们工业收入的73％左右 预计九大品种在工业利润中贡献超过100% 　 03A 04A 同比增长 备注 花红片 13100 17145 30.88% 　 阿拓莫兰 11571 16100 39.14% 　 胰岛素 6414 8404 31.03% 　 克林霉素 38.19% 05年年初合并 心先安 8.74% 　 复方芦荟胶囊 20.25% 　 V佳宁 22.28% 　 青蒿琥酯片 4898 4965 1.37% 　 注释用炎琥宁 68.00% 　 消肿止痛酊 50.11% 　 合计 58043 75170 29.51% 　 产品梯队：持续增长的保证 8个年销售额4000万元品种：将会进入国内药品销售黄金阶段 未来三年年均上市新产品20个以上 具有一亿美元以上市场空间的战略品种：青蒿琥酯、人胰岛素 2个年销售额超过1.5亿元产品 8个年销售额超过4千万元产品 年均20个新产品上市 战略性品种 重磅炸弹增长速度仍然很快：04年增长速度均在30%以上 青蒿药物：潜在市场成十倍增长 03年全球青蒿素药物市场桂林制药份额最大 04年5月份，WHO首选抗疟疾推荐药物从传统化学药转向青蒿素药物，市场成十倍增长 资料来源：WHO * * *