外资PE的中国策略教程文件.pptx

外资私募股权基金的中国实践投资银行·基金管理·政府合作伙伴? 2010 CPG世纪资本伙伴有限公司 公众伙伴资本（天津）股权基金管理有限公司章节页码外商投资在中国的投资现状4外资VC/PE在中国的现状6外资VC/PE在中国的投资策略7外商在中国发起人民币基金的机遇与挑战9外商设立人民币基金CPG简介10外商直接投资在中国的现状 数据来自商务部网站《投资指南》 外商直接投资在中国的现状69万家1万亿美元17年居发展中国家首位改革开放30多年，截止2010年3月，外商对华投资累计设立企业近69万家，实际使用外资超过1万亿美元，中国连续17年位居发展中国家之首位。几乎涉及到了所有的行业相关法律《中外合资经营企业法》-1979年《中外合作经营企业法》、《外资企业法》---外商直接投资的三部法律《关于经济体制改革的决定》-1984年10月（正式把对外开放确定为我国社会经济发展的一项长期基本国策）《指导外商投资方向暂行规定》和《外商投资产业指导目录》-1995年6月，97年12月对目录做了修订；2001年颁布了新修订的《指导外商投资方向的规定》和《外商投资产业指导目录》，于2002年4月1日起施行。《合格境外机构投资者（QFII）境内证券投资管理暂行办法》-2002年11月8日《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》、《利用外资改组国有企业暂行规定》、《关于加强外商投资企业审批、登记、外汇及税收管理有关问题的通知》--2002年出台三个外商并购非上市公司的鼓励性政策《外资保险公司管理条例》（2002年）、《外商投资电信企业管理规定》（2001年）、《中外合资旅行社试点暂行办法》（1998）《公司法》外资VC/PE在中国的发展现状外资PE的发展历史私募股权投资基金作为金融创新的产物，在国外已有50余年的历史，起于20世纪40年代1976年，由前五大投资银行之一的贝尔斯登的三名高管发起成立最早的正规的私募投资公司---KKR迄今，全球已有数千家私募股权投资公司，凯雷、华平、KKR、高盛、美林、黑石、3i、德州太平洋、红彬等机构是其中的佼佼者。据专业权威机构调查，全球的私募股权基金控制的资本近万亿美元；2007年达到顶峰，当年有1024支新基金，6325亿美元，而当年全球股票及其相关发行才8763亿美元，其中全球IPO仅为3087亿美元。08年受金融风暴影响有所下降。外资基金的周期10-12年交割日6-12月6-12月第1-5年第5-10年第10-12年募集期投资期投资回收阶段清盘期准备信息备忘录路演和会见投资者投资者尽职调查协商主要商业条款对内设计负载收益的分配结构和跟投的安排相关法律文件准备、定稿签署相关法律文件接纳投资者签署并完善各种基金文件、成立根据不时的需要要求投资者注入资金基金出售投资在此期间，仅能就现有投资的后续投资/费用要求投资者注入资金基金发起人成立新的基金 必要时基金延期出售所有投资后清算未能出售的投资以实物的形式分配给投资者外资VC/PE在中国的发展现状外资私募股权投资基金在我国的业务现状20世纪90年代互联网泡沫时期，大量境外创投基金（VC）就开始投资我国互联网公司（三大门户网站新浪、搜狐和网易背后都有境外创投基金的影子）---初期：广、密、小（IDGVC、中经合、华登、汉鼎亚太地区等）进入21世纪，以并购基金为主的PE基金通过各种渠道进入中国，全球最大的10家私募股权基金均在中国设立了分支机构或办事处。---中后期：稳、精、大（凯雷、TPG、黑石、高盛等） 企业良好的成长性、核心竞争力，行业领先。2004年10月，美国新桥资本收购深圳发展银行17.89%股权（12.53亿)；2005年12月，美国凯雷集团收购太平洋保险集团24.9%股权（4.1亿美元)；2006年2月，新加坡淡马锡旗下私募股权投资基金动用15亿美元持有中国银行5%的股权。再有高盛并购双汇、华平控股哈药、大摩投资蒙牛、黑石收购蓝星等。在房地产领域：花旗旗下的白虎基金投资合生创展、霸菱亚洲投资万科、GIC投资首创和阳光股份、GIC并购家世界、美林渣打投资远洋地产、德意志银行摩根名下的基金投资恒大，JP摩根投资大连正地产、美国EI基金和3i投资河南鑫苑、淡马锡花旗投资龙湖地产，雅居乐、合景泰富、佳兆业、天骏、富力、碧桂园等均有外资PE投资。 2009年共有30支可投资于亚洲市场（包括中国大陆地区）的私募股权基金成功募集资金129.58亿美元，私募股权投 资机构在中国大陆地区共投资了117个案例，投资总额达86.52亿美元，全年共有80起私募股权基金退出案例外资PE进入中国的渠道主要以外商直接投资形式为主。主要集中于房地产行业和高科技成长类企业一是外国投资者先在境外设立私募股权投资基金，再以境外投资者法人身份并购境内企业；二是外国投资者设立外商投资创业投资企业