10.国际项目融资教学讲义.ppt

国 际 项 目 融 资 第一节 国际项目融资 一、概述 （一）、项目融资（贷款）的概念： 向特定的工程提供贷款、以项目的预期收益为偿还贷款的主要来源，以项目的资产包括各种项目合同上的权利作为担保的一种国际中长期贷款. (二)、特点： 1、贷款人的追索权存在限制: 有限追索权(Limited Recourse）--仅限于项目的资产价值和现金流量，以及项目主办人或第三人为项目提供的担保或保证。 无限追索权(Non-recourse)—仅项目资产 2、贷款提供以项目为导向 3、以信用结构多样化为基础的风险分担 4、贷款安排为表外融资（Off- balance Sheet Finance） 5、可以享受税收优惠 6、贷款成本高且组织工作复杂 二、国际项目融资的参与人 1、项目主办人（Project Sponsors） 2、项目公司(Project Company-SPV special Purpose Vehicle) 3、项目贷款人(Project lenders) 4、项目开发承包商(Project Contractors) 5、项目供应商(Project Suppliers) 6、项目产品购买方(Project Products Purchaser) 7、项目融资顾问(project Financial Advisor) 8、保证人(warrantor) 9、托管人(Trustee) 10、官方保险机构(Governmental Insurance) 三、国际项目融资的风险 1、完工风险 2、生产和供应风险 3、市场销售风险 4、政治风险 5、信用风险 6、货币风险 7、环境保护风险 三、国际项目贷款的合同结构 （一）二联式合同结构 三方当事人： （1）项目贷款人 （2）项目主办人 （3）项目公司 两类合同： (1)、 贷款合同 （2）、担保合同 ◆完工担保合同(completion guarantees) ◆投资合同 ◆购买合同 二联式国际项目贷款 项目主办人 项目公司 项目贷款人 ②完工担保合同/ 购买合同 ①贷款合同 ③投资合同 (三)、四联式合同结构 五方当事人： （1）项目贷款人；（2）项目主办人；（3）项目公司；（4）项目产品购买方 （5）融资公司 四类合同： 贷款合同 担保合同 先期购买合同（forward Purchase Agreement） 提货或付款合同(take-or-pay Contract） 四联式国际项目贷款 ④提供担保 ④提供担保 ①贷款合同 ②先期购买合同 项目贷款人 融资公司 项目产品购买方 项目公司 项目主办人 ③提货或付款合同 案例： 项目：煤炭化工厂建设 所在地：发展中国家A国 企业主体：A国煤炭厅、发达国家B国煤炭公司C 借款人D公司：作为A国法人而成立的由A国煤炭厅与B国C公司的合资企业 开发资金总额：15亿美元 贷款总额：10亿美元 A国所需石油依赖于从国外进口。A国拥有丰富的煤炭资源，但煤炭品位较低，要经过处理才能成为优质能源。故该国计划将其低品位煤进行液化，作为合成燃料而灵活运用。A国政府决定原料煤由其煤炭厅一揽子购人，委托给D公司加工成 液体燃料，并向D公司支付委托加工费。所生产的液体燃料由A国政府购销。如果原料煤供应不存在问题的话，则风险在于成套设备能否按计划完成和开工。该项目最显著的金融特征是在工厂建设方面，银行和A国政府在其每个阶段分担风险。首先由银团承担最初生产出煤气之前的工程风险。当煤气化工程确认能够达到煤气计划生产能力时，不管实际上有没有生产，政府都要向借款人支付能够偿还此贷款部分的委托加工费。假如在煤气化工程方面没有能按计划完工，银团将得不到加工费。一旦液化工序完成，并按计划的规格和数量在一定期间生产出液体燃料，均被视为液化设备已完工。然后，政府须按合同协议购货付款。但如果计划的规格、数量今后不能继续下去，支付足够的加工费将没有保证。这方面的操作风险由银团承担。因此，银团有必要对液化工序完成后