3项目融资的理论基础教学教材.ppt

第三章 项目融资的理论基础;第一节 项目融资应用的理论依据;（一）商业性贷款理论（真实票据理论）;1 .基本观点：保持流动性的最好办法是持有可转换资产，这类资产一般具有信誉好，期限短，容易出售的特点，从而保障了银行在需要流动性时能迅速转化为现金。 2.代表人物：美国经济学家莫尔顿, 1918《商业银行及资本形成》 3.意义与缺陷： ;1 .基本观点：银行资产的流动性取决于借款人的预期收入，而不是贷款期限的长短。强调的是贷款偿还与借款人未来预期收入之间的关系。 2.代表人物：美国经济学家普鲁克诺 1949，《定期存款及银行流动性理论》 3.意义与缺陷： ;第一节 项目融资应用的理论依据;9;11;12;(二)后续的理论发展;负债的局限性在于：一是增加了财务困境成本，包括破产威胁的直接成本、间接成本和权益的代理成本；二是个人税对公司税的抵消作用。因此，现实中企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例。 尽管资本结构理论研究的对象是企业，但对于项目来说，也存在着权益资本与债务资本的权衡问题。因此，资本结构理论的发展对于项目融资资金结构的优化问题也有诸多启发。 ;B、代理成本理论;C、优序融资理论;;第一节 项目融资应用的理论依据;;第一节 项目融资应用的理论依据;;第二节 项目融资推广的理论依据;一、公共产品理论与项目融资;;;（二）公共产品理论对项目融资推广的影响;二、新公共管理理论与项目融资;三、公共选择理论与项目融资;四、金融深化理论与项目融资