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对冲基金成为全球金融市场的主角 第一个有限合伙制的琼斯对冲基金起源于1949年。该基金实行卖空和杠杆借贷相结合的投资策略。 对冲基金的主要类别 （1）宏观基金（macro funds）。这类对冲基金根据国际经济环境的变化利用股票、货币汇率等投资工具在全球范围内进行交易。老虎基金、索罗斯基金都属于典型的宏观基金。 （2）全球基金（global funds）。更侧重于以从下而上(bottom-up)的方法在个别市场上挑选股票。与宏观基金相比，它们较少使用指数衍生工具。 （3）买空（多头交易）基金（long only funds ）。它们按对冲基金架构建立，征收利润奖励费和使用杠杆投资，但从事传统的股票买卖。 （4）市场中性基金（market-neural funds ）。这类基金采用相互抵消的买空卖空手段以降低风险。 （5）卖空基金（short sales funds ）。基金向经纪商借入它认为价值高估的证券并在市场出售，然后希望能以低价购回还给经纪商。 （6）重组驱动基金。此类基金的投资人旨在于利用每一次公司重组事件而获利。 （7）抵押证券基金。 （8）基金中基金（funds of funds）。 即投资于对冲基金的对冲基金。 对冲基金成为全球金融市场的主角 量子基金是由乔治·索罗斯创立的，其前身是双鹰基金，1969年创立时，资本额为400万美元，1973年改名为索罗斯基金，资本额约1200万美元。 1979年，索罗斯将公司更名，改为量子公司。至1997年末，量子基金已增值为资产总值近60亿美元的巨型基金。在1969年注入量子基金的1万美元在1996年底已增值至3亿美元即增长了3万倍。量子基金虽只有60亿美元的资产，但由于其在需要时可通过杠杆融资等手段取得相当于几百亿甚至上千亿资金的投资效应，因而成为国际金融市场中一个举足轻重的力量。同时由于索罗斯的声望，量子基金的资金行踪和投注方向无不为规模庞大的国际游资所追随，自90年代以来在国际货币市场上兴风作浪，常常对基础薄弱的货币（英镑、比索、泰株）发起攻击并屡屡得手。由于对俄罗斯债券、日元、NASDAQ投资失败，1998年关闭两只基金。 对冲基金成为全球金融市场的主角 朱利安·罗伯逊于1980年集资800万美元创立了自己的公司--老虎管理公司。其下的对冲基金在1993 年攻击英镑、里拉成功，大赚一把。公司的名声大噪，投资人纷纷上门投资，老虎基金公司管理的资金迅速膨胀，成为美国最为显赫的对冲基金。 此后，老虎基金管理公司的业绩节节攀升，在股、汇市投资双双告捷的带动下，公司的最高赢利（扣除管理费）达到32%，在1998年的夏天，其总资产达到230亿美元的高峰，一度成为美国最大的对冲基金。 但进入1998年下半年，老虎基金开始交上厄运，在俄罗斯金融危机后，日元对美元的汇价跌至147：1，朱利安预计该比价将跌至150日元以下，因此，他命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量卖空日元，但日元却在日本经济没有任何好转的情况下，在两个月内急升到115日元，罗伯逊损失惨重，仅在10月7日一天，老虎管理公司就亏损20亿美元，而10月份，其总共损失34亿美元，再加上9月份的损失，老虎管理公司在日元的投机上丧失了近50亿美元。 祸不单行，1999年，罗伯逊在股市上的投资也告失败，重仓股票美国航空集团和废料管理公司的股价却持续下跌。 从12月开始，近20亿美元的短期资金从美洲豹基金撤出，到1999年10月，总共有50亿美元的资金从老虎基金管理公司撤走。1999年10月6日，罗伯逊要求从2000年3月31日开始，老虎、美洲狮、美洲豹三只基金的赎回期改为半年一次，但到2000年3月31 日，罗伯逊宣布将结束旗下六只对冲基金的全部业务！ 罗伯逊是不得不如此，因为，老虎管理公司只剩下65亿美元的资产，除去撤走的76.5亿美元，老虎管理公司从顶峰的230亿美元亏损885亿美元，而且只用了18个月。罗伯逊宣布老虎管理公司倒闭的同时，决定在两个月内对公司65亿美元的资产进行清盘，其中80%归还投资者，自己剩余的15亿美元将继续投资。 了解期货，共同迎接商品期货超级牛市的到来 津 投 期 货 经 纪 有 限 公 司 郭娜娜 王大峰 津投期货 津投期货经纪有限公司是经中国证券监督管理委员会批准和国家工商行政管理局核准登记的大型专业期货经纪公司，注册资本金8500万元。位于天津市马场道59号国际经济贸易中心9层。 津投期货 公司由天津市最大的政府投资主体之一的天津投资集团公司发起并联合天狮集团有限公司、海泰控股集团有限公司和市供销商社四家单位投资组建，是天津市规模最大的期货