什么是期货-1教材课程.ppt

* Copyright Yong’an Futures Co., Ltd ? 2008. All rights reserved. 用未来思考今天 * 用未来思考今天 * 用未来思考今天 理性看期货 武汉营业部 漫谈期货 谈“期”色变 理性认识期货 期货的书本定义 目录 一.期货漫谈 期货和其他所有衍生证券一样，是个Zero-Sum Game(零和游戏)，就像四个人打麻将，有人嬴必定有人输，同一段时间内所有赢家赚的钱与所有输家赔的钱相等。 期货市场只是财富的再分配，总和上并不创造新的经济价值。 相对于股票投资、房地产投资或者其他实业投资，期货交易更是一项独特的投资活动。投资者如果能够清醒地认识到交易中的风险，并为此不懈努力且能获得成功，期货交易就提供了一条更为快捷的“致富”之路。可以说，没有任何一项其他的投资活动能如同期货投资那样充满了投机性和诱惑性。 1.期货是现代人的一种金融工具 2.期货区别与实业 期货漫谈 3.期货是另一个世界 期货的世界是平等的，里面没有高低贵贱；期货的世界是公平的，里面只有不偏不倚的交易。 期货的世界让人热血沸腾，期货的世界使人不断进步，期货的世界让你真正认识自己，期货的世界让你感受资本市场的冲击和美妙。 期货的世界里有人生的另一番风景，勇敢的人浪头戏水享受着风险带来的快感，智慧的人运筹帷幄决胜于千里之外，围观的人喜欢把一个个平民神话当做自己的谈资，而圈外的人往往积蓄力量厚积薄发。 期货的世界是另一个领域，是另一条实现自身价值的途径。 期货漫谈 4.期货是高风险高收益的行业 一句亘古不变的真理：风险越大收益越大！ 期货的杠杆效应是其他行业无法比拟的。 5.期货市场蒸蒸日上 相比较国际上几百年历史的期货市场，我国的期货市场还只是刚刚起步，随着股指期货的推出，期货市场的未来可以用无可估量来形容。 二.谈“期”色变 “谈期色变”为哪般？ 不敢做期货！！！ 弄不好就会倾家荡产 ！！ 也许有些人会笑了！ 为什么两种说法差别这么大呢？ 给我一个支点，我可以撬起整个地球。 ---阿基米德 期货市场的杠杆效应 给我一手合约， 我能制造金融海啸！ ---期货狂热者 一个简单的比喻： 我们去按揭买房，首付为20%，我们实际是在用100%的资金在投资房地产，资金的杠杆效应为5倍。 期货市场实行保证金制度，开仓资金只需合约价值的7%-15%。当保证金比例为7%时，杠杆比=1/0.07=14.29倍，即当期货合约价格变动1%，开仓保证金盈亏收益率为14.29%。对于沪深300指数期货，交易所收取保证金为10%，期货公司加收2个百分点后实收12%，即沪深300指数期货的杠杆比为8.33倍。 一.期货市场的杠杆效应 股票市场是现货交易，没有融资机制时，买入4手股价为20元的股票需投入资金： 买入股票总资金=20×100×4=8000元（即买入股票的市值） 当股价从20元上涨10%至22元时，持股市值增到8800元，投资者盈利既可从4手股票市值的变化（8800-8000=800元）计算出，也可先计算每股盈利多少，即每股盈利2元，然后乘以总股数400股得出。由于买股资金投入100%，杠杆比为1，因此，没有卖出股票前盈利提不走，也不能增买股票。 股票市场没有杠杆 期货则不是如此。沪深指数期货实行保证金交易，开仓资金只是合约价值12%。当沪深300指数期货价格为3200点时，按照每点价值300元（即合约乘数）计算，多头买入2张合约需投入资金为： 开仓保证金=3200×300×2×0.12=230400元 2张合约总价值=3200×300×2=1920000元 当指数期货从3200点上涨1%至3232点时，2张合约价值从1920000元增加到1939200元，增加了19200元。相应地开仓保证金从 230400元增到232704元，但仅增了2304元。可见，虽然沪深300指数期货上涨了32点，多头持有的2张合约盈利19200元，不过因合约价值增加，保证金也要增收2304元，且19200/2304=8.33倍（杠杆比），可见，是杠杆作用使得多头账户上收益的增加值大于交易所增收的保证金，多头账户上增加的可用资金虽只有16896元而非19200元（未计交易手续费），但可新开仓买入1张合约。而对空头来说，2张合约不仅亏损 19200元，且持仓保证金还要从230400元增到232704元，可谓雪上加霜，其开仓保证金亏损了8.33%（即 19200/230400=0.0833）。沪深300指数期货价位上涨1%，但空头开