企业上市详细讲解——深交所讲义教程文件.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 2008年发行审核情况 * 2008年未通过企业问题统计 * 创业板未通过发审会审核原因分析 一、创业板发行审核情况 截至到2010年3月31日创业板发审委召开55次工作会议，审核了106家企业的创业板上市申请，其中通过86家，通过率为81.13%，未通过17家，募集资金约400亿元。 二、被否原因简析 1、独立性问题。4家企业被否决 （1）在市场、商标和核心技术等方面受制于控股股东和实际控制人。 （2）由于改制不彻底造成对控股股东的依赖，出现关联交易、资金占用、同业竞争等问题。 * 创业板未通过发审会审核原因分析 2、持续盈利能力问题（8家企业被否决） （1）经营模式将发生重大变化 （2）所处行业的经营环境已经发生重大变化 （3）对关联方或有重大不确定性客户存在重大依赖 （4）其他可能构成重大不利影响的情况 3、主体资格问题（3家被否决） （1）报告期内实际控制人发生重大变化 （2）报告期内申请人出资方面存在的问题 （3）财务条件问题 4、募集资金（3家被否决） （1）募集资金投资项目存在不确定性 （2）募集资金投资项目存在较大经营风险 * 创业板未通过发审会审核原因分析 5、信息披露问题（1家）信息披露不完整 6、规范运作与内部控制（7家） （1）税务问题 （2）内部控制问题：某申请人报告期内其子公司在未签订正式合同的情况下，即向某公司大额发货；同时申请人对其境外投资的公司未按合营合同规定参与管理。 （3）资金占用问题 7、会计核算不规范，财务资料真实性存疑（5家） 其中有家公司原始报表与申报报表存在较大差异。 * 未通过发审会审核原因分析 同业竞争没有彻底解决 公司毛利率较低，受汇率、原材料涨价等影响因素，经营业绩存在风险 募集资金项目单一客户，投资风险较大 通过福利企业的税收优惠来包装业绩，业绩的真实性受到质疑 年度内收入和费用确认不配比，导致季报、半年报失真 发行前一年大量关联交易、发行当年大幅下降 化解原材料涨价能力较弱，主营业务利润增长停滞甚至下降； 销售渠道单一、销售主要依靠中间商，自主定价能力差 公司属于重污染行业，环保问题没有实质解决 其他原因：会前被举报且未能及时澄清、采购销售严重依赖主要供应商大客户、材料制作粗糙等 * 目 录 一、证券市场概况 二、国内上市的基本条件 三、企业上市程序 四、企业上市的具体操作流程 五、中小企业内部规范及审核重点 六、发审委审核情况及否决原因分析 七、海外上市要求一览 * 　　纳斯达克（NASDAQ，全美证券商协会自动报价系统）创建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克目前的上市公司有5200多家。纳斯达克又是全世界第一个采用电子交易的股市，它在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端。 　　纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括生物技术、医药、科技（硬件、软件、半导体、网络及通讯设备）、加盟、制造及零售连锁服务和批发贸易。 　　纳斯达克主要看重高科技、高成长性和高发展潜力，一直以来被誉为“成长性公司的乐园”。 纳斯达克市场 * 　　纳斯达克的上市要求可以分为如下3类。 　　要求一： 　 （1）股东权益达1500万美元；（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入；（3）110万的公众持股量；（4）公众持股的价值达800万美元；（5）每股买价至少为5美元；（6）至少有400个持100股以上的股东；（7）3个做市商（做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易）；（8）须满足公司治理要求。 　　要求二： 　 （1）股东权益达3000万美元；（2）110万股公众持股；（3）公众持股的市场价值达1800万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）3个做市商；（7）两年的营运历史；（8）须满足公司治理要求。 　　要求三： （1）市场总值为7500万美元；或者资产总额、收益总额分别达到7500万美元；（2）110万的公众持股量；（3）公众持股的市场价值至少达到2000万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）4个做市商；