我国风险投资的现状、问题及对策.ppt

我国风险投资的现状、问题及对策 风险投资是经济动力的 “孵化器”；科研成果向社会生产力转化的“沃土”；是保持综合国力领先的“源泉” 。 据哈佛大学勒纳研究：风险投资对经济的贡献，其投入产出比例是1∶11的关系；是常规经济政策如技术创新促进政策作用的3倍。 英国前首相撒切尔夫人曾经说过：“欧洲在高新技术方面落后于美国并非由于欧洲科技水平低下，而是由于欧洲在风险投资方面落后于美国10年。” 一、风险投资的定义及特点 二、我国风险投资的现状及问题 三、完善我国风险投资运行体系 1946年 ， American Research Development Corporation,简称ARD） 最经典的案例： 是ARD公司在1957年对DEC公司（Digital Equipment Company，数字设备公司）的投资，最初它对DEC的投资仅为7万美元，占到总股本的77%，14年后的1968年其投资翻了5000倍，达到3.55亿美元，平均年增长速度84%。 风险投资的定义 风险投资是指由职业金融家将风险资本投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的未上市公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其它股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式。 风险投资的基本特征 是一种权益投资 是一种无担保、有高风险的投资 是一种流动性较小的中长期投资 是一种高专业化和程序化的组合投资 是一种投资人积极参与的投资 风险投资的组织形式 风险企业的特点 美国风险投资资金增长情况 风险投资的支持系统 二、我国风险投资业发展概况 1985年，《关于科学技术体制改革的决定》，成立三家，“中创”（中国新技术创业投资公司）； 1991年，高新技术开发区创办风险投资公司； 1998年，成思危一号提案——《关于借鉴国外经验，尽快发展我国风险投资业》。 我国有与高科技有关的400家，融资能力400亿元。 中国国内风险投资家的投资金额仅为38万美元, 只占筹集资金总额(1.97亿美元)的一小部分.1: 政府支持的风险投资公司2:公开上市公司的风险投资3: 私人风险投资公司 风险投资存在的主要问题 1、“入口”——投资主体问题 政府引导性资金有几十亿元，并没有引出更多的社会资金。 2、运作中存在的问题 缺少具有发展前景的风险企业，风险投资项目选择难 ，一边是4000多家高科技背景的小公司想要吸引风险投资；一边是上百亿元风险投资资金找不到合适项目。 1999年4月起，卢卡斯风险投资公司收到了600多家公司的资料，最后一个项目也没谈成。 3、“出口”——退出机制问题 IPO是主要出口 ，但我们市场不健全 4、发展环境问题 三、完善我国风险投资体系 2006年是中国创业投资氛围高涨的一年。 “十一五”时期，生物产业、新材料产业等战略性新兴高新技术产业将加快发展； “十一五”时期，我国高新技术产业将进入培育自主创新能力、形成核心竞争力的关键时期； “十一五”时期，高新技术向传统产业的渗透速度加快，用高新技术改造传统产业成为重要的发展趋势。 (一)把握好政府在风险投资中的角色定位，充分发挥政府的积极作用 “制定政策、加强监管、控制风险” “介入但不包办，管理但不干预”；“引导而不干涉，支持而不控股”。 加大政府采购，60年代中期，美国国防部买下了硅谷全部集成电路产品，购买的半导体器件占当时美国半导体器件生产总值的40％ “扶上马，送一程” (二)制定、修改和完善法律法规，促进我国风险投资的健康发展 一是关于知识产权保护的法律； 二是涉及企业制度方面； 三是有关风险投资公司(基金)的专项法律； 四是有关保障风险投资发展的相关法律。 (三)建立符合国际惯例的从入口——运行——出口的风险投资机制 入口：政府、外资、天使投资、企业、机构、社会保障基金。 (四)培育人才，完善监管，发展风险投资的社会服务体系 风险投资的原则之一！ 　人，人，人 　　－第一流的人 　　－第二流的项目 中国金融体制的改革也是在人！ 　　－专业人员 　　－重视人员 　　－具有新思路的人 培养具有金融、保险、企管、科技、经济等多方面知识以及能够预测、处理、承受风险能力的人才；建立合理的激励机制 美国著名的风险投资家贝斯特认为真正合格的风险企业家应具备以下条件： (1)对所在行业的市场状况非常了解。 (2)对自己竞争对手的情况知根知底。 (3)清楚本公司动态的财务状况。 (4)认识到现金流量的重要性。 (5)对企业的运作有充分的控制权。 (6)对自己和企业充满信心，只有说服自己才能说服企业家。 (7)能制定计划和执行计划。 (8)敢于承担风险，但更注重现实的可行性。 (9