河北经贸大学财政学ch02财政支出的基本理论教程.ppt

河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 内部收益率标准 若一家企业正在考虑以下项目，它今天可以在广告战中投入100万元，一年后通过利润上升可以收获104万元，请计算这一广告投入的收益率。 答案：4% 计算过程： r=0.04(4%) 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 内部收益率标准 我们可以把上面的例子作一般化处理： 如果一个项目会在n年里产生效益流和成本流，则内部收益率可定义为下面这个方程式的值： 所以，内部收益率是使一个项目的净现值为零的折现率。 可以根据不同项目的内部收益率可选择最优方案： A .若内部收益率大于银行贷款利率，该项目可行。 B. 若两个项目不相容，则应内部收益率的项目为最优方案 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 内部收益率标准 我们可以把上面的例子作一般化处理： 如果一个项目会在n年里产生效益流和成本流，则内部收益率可定义为下面这个方程式的值： 所以，内部收益率是使一个项目的净现值为零的折现率。 可以根据不同项目的内部收益率可选择最优方案： A .若内部收益率大于银行贷款利率，该项目可行。 B. 若两个项目不相容，则应内部收益率的项目为最优方案 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 内部收益率标准 时 期 B-C 0 100 1 -260 2 165 某项目收益成本如下表： 求该项目的内部收益率。 结论：一个项目有时可能不只一个内部收益率。所以，一般不采用此标准。 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 收益—成本比率标准 收益—成本比率即项目的收益现值和成本现值的比率。 可以根据益本比选择最优方案： A.益本比大于1，项目可行。 B.若两个项目不相容，则应偏好益本比最高的 那个方案。 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 收益—成本比率标准 假如政府研究两种处理有毒垃圾的方法： Ⅰ：建一个垃圾场，B=2.5亿元，C=1亿元； Ⅱ：用火箭送到土星上去，B=2亿元，C=1亿元。 由于Ⅰ方案的益本比为2.5， Ⅱ方案的益本比为2， 故Ⅰ方案为最优方案。 假如对垃圾场方案进行分析时，分析家不经意地忽略了垃圾泄露对作物造成的价值0.4亿元的危害， 如果当作收益的减少，则益本比为2.1，此时Ⅰ方案仍为最优方案； 如果当作成本的增加，则益本比为1.79，此时Ⅱ方案则为最优方案。 结论：益本比具有与生俱来的含混性，可以通过效益和成本的不同划分，使益本比人为地抬高或降低。 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 应注意的问题： （1）公共部门的贴现率（r） （2）公共支出的成本（C）和收益（B） （3）成本——效益分析法的适用性 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 公共部门的贴现率（r） 在分析项目的可行性时，必须贴现未来的效益和成本，而贴现率的选择是关键。如果选定的贴现率很高或很低，都会妨碍对项目的正确评价。 例如：有A、B、C三个投资项目，如下表：列出了三个项目的初始投资额，预期年限和年预期净收益，并给出了贴现率分别选择3%、5%、8%时计算得出的NPV值。 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 公共部门的贴现率（r） 项目A 项目B 项目C 投资额 10380 10380 10380 预期年限 5 15 25 年预期净收益 2397 1000 736 NPV ：3%贴现率 598 1538 2436 NPV ：5%贴现率 0 0 0 NPV： 8%贴现率 -809 -1821 -2523 由此可见，贴现率的选择可以产生不同的决策结果。 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分析和评价 公共部门的贴现率（r） 综上所述： a.不同的贴现率可以得出不同的NPV值。贴现率上升，NPV值呈下降趋势，但年限不同的项目下降幅度不同。 b.不同的贴现率产生不同的项目决策结果。 c.较低的贴现率，使决策偏向与长期支出项目，而较高的贴现率使决策偏向于短期支出项目。 公共支出贴现率选择的特殊性 公共支出项目正确的贴现率应该是社会贴现率。 社会贴现率，是指应用于未来的成本和效益上、能产生真实社会现值的贴现率。 河北经贸大学财税学院 第二节　政府支出效益的分