六单元工程建设项目经济评价教程.ppt

* 第三节 建设项目的国民经济评价 （5）国民经济效益分析 根据国民经济评价报表及社会折现率等经济参数，计算项目的国民经济评价指标，分析项目的国民经济效益及经济合理性。 此外，还应对难以量化的外部效果进行定性分析，以及从整个社会角度来考察和分析项目对社会进步目标的贡献，即进行所谓社会效益分析。 * 第三节 建设项目的国民经济评价 （6）进行不确定性分析 从国民经济角度分析项目可能面临的风险及项目抗风险能力，一般包括经济敏感性分析，有条件或需要时还应进行概率分析。 （7）作出评价结论与建议 由上述确定性分析和不确定性分析结果，对项目的经济合理性作出判断，并结合项目的财务评价结果，作出项目经济评价的最终结论，提出相应建议。 * 第三节 建设项目的国民经济评价 五、国民经济评价与财务评价的异同 1、共同点 （1）评价目的相同：得出结论，选择最优方案; （2）评价基础相同：完成各方案产品的需求预测、工程技术方案资金筹措等可行性研究工作; （3）计算期相同：建设期＋生产期。 * 第三节 建设项目的国民经济评价 2、区别 项 目 财务评价 国民经济评价 评价角度不同 企业自身立场 国民经济综合平衡立场 费用和收益的范围不同 收入即为收益，支出即为费用 国民经济增加即为收益，国民经济减少即为费用 价格不同 现行的市场价格 影子价格 折现率不同 行业基准收益率 社会折现率 汇率不同 官方汇率 影子汇率 工资不同 名义工资 影子工资 * 第二节 建设项目的财务评价 2、动态评价指标 A.财务净现值FNPV； B.财务净现值率FNPVR； C.财务内部收益率FIRR； D.动态投资回收期Pt’； E.财务外汇净现值FNPVf； F.财务换汇成本与财务节汇成本。 * 第二节 建设项目的财务评价 A.财务净现值FNPV －－建设项目的计算期； －－第t年的净现金流量。 －－行业基准收益率。 式中： 财务净现值是将建设项目各年的净现金流量按行业基准收益率ic折算到建设起点的现值之和。 P＝F(1+i)－n 源于复利现值公式： * 第二节 建设项目的财务评价 FNPV的计算表格 年 份 1 2 3 4 n CI CO CI-CO (1+iC)-t (CI-CO)t(1+iC)-t FNPV=∑(CI-CO)t(1+iC)-t * 第二节 建设项目的财务评价 评价标准： 1）FNPV0时，表示项目的盈利能力超过其投资收益期望水平，方案可行； 2）FNPV=0时，表示项目的盈利能力刚好达到了投资收益期望水平，方案可行； 3）FNPV0时，表示项目的盈利能力没有达到投资收益期望水平，方案不可行。 * 第二节 建设项目的财务评价 【例题3】已知某项目的净现金流量如下表所示，行业基准收益率ic=10％，求该项目的财务净现值，并判别项目是否可行。 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 净现金流量 －300 -200 -100 －50 -400 200 300 400 600 500 * 第二节 建设项目的财务评价 因为财务净现值FNPV＝115.510，则项目可行。 年份 净现金流量 现值系数(1+iC)-t 每年折算现值 财务净现值 0 －300 1 -300 -300 1 －200 0.9090909 -181.82 -481.82 2 －100 0.8264463 -82.64 -564.46 3 －50 0.7513468 -37.57 -602.03 4 －400 0.6830135 -273.21 -875.23 5 200 0.6209213 124.18 -751.05 6 300 0.5644739 169.34 -581.71 7 400 0.5131581 205.26 -376.44 8 600 0.4665074 279.90 -96.54 9 500 0.4240976 212.05 115.51 解析：各年的现值系数、折算现值及财务净现值见下表 * 第二节 建设项目的财务评价 B.财务净现值率FNPVR －－投资现值。 式中： FNPVR表示项目单位投资现值所获得的净现值。适用于多方案进行比较，尤其在资金短缺时，计算FNPVR更为重要。FNPVR越大，说明项目的效益越好。 * 第二节 建设项目的财务评价 【例题4】假设某企业在厂房改造工程中有A、B两个方案可以选择，