六单元货币供给理论教程.pptVIP

第六章 货币供给理论 第一节 基础货币的决定 第二节 货币供应模型和货币乘数 第三节 货币存量周期性 预备知识: 货币口径 美国货币口径 M1=通货+活期存款+旅行支票+其他支票存款 M2=M1+小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+货币市场互助基金份额（非机构所有）+隔日回购协议+隔日欧洲美元+合并调整* M3=M2+大额定期存款+货币市场互助基金份额（机构所有）+定期回购协议+定期欧洲美元+合并调整* L=M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据 货币的度量资料来源：Mankiw, Macroeconomics, 5th Edition 第一节 基础货币的决定 1、基础货币：又称高能货币、强力货币，它是中央银行的债务凭证，表现为商业银行的准备金R和公众持有的通货C。其数学表达式为： H=R+C 2、基础货币是整个银行体系存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供应量具有决定性的影响。 3、基础货币的变化主要取决于四个因素，其中对商业银行的债权变化最为重要。 4、中央银行基础货币变动的方式 基础货币的变化的影响因素 (1)国外净资产：由外汇、黄金占款和中央银行在国际金融机构的净资产构成。对外汇的收购会使得中央银行处于两难的境地。 (2)对政府债权的净额 (3)对商业银行债权 (4)其他项目净值 基础货币的决定因素 中央银行在公开市场上买进有价证券； 中央银行收购黄金、外汇； 中央银行对商业银行再贴现或再贷款； 财政部发行通货； 中央银行的应收款项； 中央银行的其他资产； 中央银行在公开市场上卖出有价证券； 政府持有的通货； 政府存款； 外国存款； 中央银行的应付款项； 中央银行的其他负债。 * 图 外汇储备增加导致的资金投放情况 图 2003年以来外汇占款情况 数据来源: 中经数据 图 外汇占款占基础货币的比例 中央银行基础货币变动的方式 (1)中央银行的公开市场操作 中央银行买卖不同对象的政府债券具有不同的影响： ①对商业银行的公开市场交易 ②对非银行公众的公开市场购买 ③对财政进行公开市场交易 (2)中央银行对商业银行再贴现和再贷款的影响 (1)中央银行的公开市场操作 央行的公开市场买进国债将使基础货币供给增加，但是央行交易的对象不同，对货币供给影响的效果不同： 买进公众的债券，基础货币可能转化成手持现金或者在商业银行的存款； 买进商业银行的债券，直接转化为商业银行在央行的存款； 买进财政的债券，也转化成财政在央行的存款。 上述交易中，转化成公众的手持现金，使货币供给等额增加；转化成商业银行的存款，不管是库存现金，还是在央行账户上的存款，都会使货币供给倍数增加。 反之，央行的国债卖出，表现为公众手持现金减少的，就是货币供给等额减少，表现为商业银行在央行账户上存款减少的，就是货币供给的倍数减少。 (2)中央银行对商业银行再贴现和再贷款的影响 中央银行对商业银行再贴现和再贷款以及商业银行偿还再贴现和再贷款的资金，则会使货币供给倍数增加或倍数收缩。 第二节 货币供应模型和货币乘数 乘数效应：在货币供给过程中，中央银行的初始货币供给与最终形成的社会货币流通量之间存在的倍数扩张关系。 一、货币乘数的定义 通货C + 准备R= 基础货币H 通货C+存款D= 货币存量M 货币乘数m=M /H ?? 货币乘数(m)：货币存量(M)对基础货币存量(H)的比率，表示货币供应量随基础货币H的变动而变动，它是基础货币转化为货币供应的倍数。在一般情况下，货币乘数总是大于1，所以将基础货币称为“高能货币”，因为基础货币变动1元将导致货币供应的扩张或收缩超过1元。 二、货币供应模型 三、决定货币乘数的因素分析 货币乘数：基础货币与货币供给 存款创造 存款创造： 货币的供给不能只看到中央银行发放的货币，由于乘数的作用而使货币供给增加被称为货币创造； 货币创造量的大小不仅取决于中央银行投放的货币量，还取决于存款准备金率； 准备金率越大乘数越小 存款人 银行存款 银行贷款 存款准备金 （1） （2）=（3）+（4） （3）=（2）x0.8 （4）=（2）x0.2 甲 100 80 20 乙 80 64 16 丙 64 51.2 12.8 … … … … 合计 500 400 100 决定货币乘数的因素分析 法定存款准备率rD的变动：在其它变量不变的情况下，法定存款准备率提高，商业银行需要倍数收缩贷款，货币乘数相应下降；反之，商业银行就有富裕的准备金，存款将倍数扩张。 通货存款比率(C/D