港口演示稿.ppt

稳健投资的理想选择之 —港口行业 一、行业概况 相对垄断，持续增长 进出口贸易活跃、制造中心定位、内需拉动等因素促成港口货物吞吐量和集装箱吞吐量连续12年分别保持10%和30%年增长速度。 沿海港口吞吐量 内河港口吞吐量，集装箱吞吐量 大宗干散货吞吐量。 区域经济优势决定了以上海、深圳和天津为中心的长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区将分享更大的增长空间。 港口行业发展与国民经济紧密相关 港口与GDP相关系数0.91 港口与进出口相关系数0.97 2002年以来港口行业在突破盈亏平衡点后开始快速增长 集装箱业务增长最快、利润率最高 集装箱业务连续12年保持30%年增长率 2003年我国集装箱吞吐量全球排名第一 预计未来3-5年仍保持25%—30%年增长率 95-03年我国港口集装箱吞吐量 集装箱吞吐量增长率于进出口贸易额增长率比较 我国集装箱生成系数平稳上升 国际上发达国家的集装箱生成系数（指适合用集装箱运输的货品占总的运输货品的比例）高达80％，我国集装箱生成系数今年将有可能达到60%以上，与国际持平将是趋势。 我国集装箱生产系数变化 珠江三角洲港口 是我国最大的外向型经济区域，外贸进出口的增长幅度远远高于全国的平均水平，其集装箱港口的整体增长幅度，远高于国内的平均增长幅度； 截至今年4月份，深圳港吞吐的集装箱量为382.49万标准箱，增幅33 %，上海港吞吐量为429.47万标准箱，增幅却仅为27.7 %。按照此速度发展，到2005年深圳港将超越上海港成为国内集装箱港的老大。 随着CPEA的实施以及国家对深港一体化相关政策的推出，相信，以深港为龙头的大珠江区域的经济未来几年将更上一个台阶，这将极大的推动本地区港口尤其是集装箱港口的发展。 香港集装箱港口 因港口资源（指能够建设新的泊位资源）相对饱和，现有集装箱设施接近饱和，发展空间受限； 其集装箱生成地与深圳港的集装箱生成地完全一致； 单个集装箱由深圳几大港发出的费用远远低于到香港货柜码头的费用，由珠三角生成的集装箱未来几年将由香港分流至深圳几大港。 上海港口 据2003年全球港口排名，全球前五大集装箱港吞吐量排名有相当大的变动，除了香港与新加坡港继续保持世界第一与第二大港地位外，上海港晋升为第三位，而深圳港则以三级跳的速度，超越釜山与高雄港晋级为第四位。 整个2003年，上海港共计吞吐1128.17万标准箱，增长31.1％，而深圳港吞吐量为1061.49万标准箱，增速为39.3％。上海港虽然总量上领先，但增速不及深圳港。 上港集箱旗下的上海集装箱码头有限公司的老码头因吃水较浅、码头设施陈旧。 为求发展，25.5亿豪赌洋山港。 深圳港和上海港是我国集装箱吞吐量最大的港口 深圳港和上海港位居世界十大集装箱港口之列，并保持强劲上升势头 投资——分享集装箱业务高成长的收益 2003年国内集装箱吞吐量世界第一，增势喜人。 预计未来3-5年集装箱吞吐量仍能保持25-30%高增长，地域垄断优势决定深圳港和上海港将分享更多的成长收益。 中长期关注集装箱吞吐量处于高速增长期的盐田港、赤湾港和上港集箱。 二、上市公司分析 盐田港（000088） 2003年公司主营收入5.90亿元,同比增长16.3%； 净利润7.74亿元,同比增长39.2% ； 公司持股66.7%的惠盐高速公路收入和净利润也有所增长； 预计盐田三期2005年完成250万TEU，盐田港集团35%股权应得收益约可达到4亿元。 2003年主要业务与财务状况 持股27%的盐田国际贡献投资收益6.86亿元,同比增长44%,占到公司全部净利润的88.7%。 持股66.7%的惠盐高速公路收入和净利润也有所增长。 盐田国际一、二期全年共完成集装箱吞吐量511万TEU，同比增长22%。 公司持有66.7%股权的惠盐高速公路公司实现净利润9158万元（包括少数股东权益），同比增长8%。 梧桐山隧道由于盘山公路的开通，导致净利润同比有所下降，梧桐山隧道公司实现净利润6753万元（包括少数股东权益），同比下降26%。 盐田国际集装箱增长量 前景分析与评估 盐田国际经营的一\二期泊位由于严重超负荷运转，加之三期的4 个泊位逐步投产，一\二期泊位将由高成长期进入稳定期； 04 年盐田国际所得税免收期结束，将实施7.5%的所得税率对单箱净利将有所影响； 根据公司方面表态，一\二期泊位所分配的箱量（内部分配）将和03年持平甚至略有增长； 前景分析与评估 目前3 号泊位工程进度超过20%， 随着3 号泊位的竣工投产，预计西港区吞吐量将持续快速增长，盈利能力也将快速提高。 惠盐高速收益预计还将保持10％