财务成本管理1节.ppt

* * 会计学院 彭韶兵 三、财务分析体系 1.传统的杜邦财务分析体系 提高净资产报酬率的途径 因素分析：连锁替代法 杜邦财务分析体系 净资产报酬率 总资产报酬率 × 权益乘数 销售利润率 × 资产周转率 1 ÷ 1－资产负债率 利润额 ÷ 销售收入 资产额 ÷ ÷ 资产额 负债额 收入、成本等损益类指标 资产、资本等财务状况类指标 传统分析体系的局限性 总资产与净利润不匹配 净利润只归股东所有，而总资产来自股东和债权人 没有区分经营活动损益和金融活动损益 没有区分有息负债和无息负债 无息负债无杠杆作用 2、改进的财务分析体系 股东权益净利率 ＝净经营资产利润率＋（净经营资产利润率－净利息率）×净财务杠杆 净经营资产＝经营资产－经营负债 净利润＝经营利润－净利息费用 净利息率＝净利息/净负债 净财务杠杆＝净负债/股东权益 复习思考题 1、各项财务比率的计算和分析方法是什么？ 2、杜邦财务分析法是如何进行分析的？ 计算：某企业有关资料如下 现金（年初1146 )465 应收账款（年初1743）2016 存货（年初1050）1449 固定资产净值（年初1755）1755 应付账款 774 应付票据 504 其他应付款 702 长期负债 1539 所有者权益 2166 销售收入 9645000 销售成本 8355000 管理费用 870000 财务费用（利息）147000 所得税 108000 税后净利 165000 计算： 流动比率；资产负债率；已获利息倍数；存货、应收账款、流动资产、固定资产以及总资产周转率；销售净利率；总资产报酬率；自有资金利润率 答案 流动比率＝1.98； 资产负债率=61.9%；已获利息倍数=2.86；存货周转率=6.9; 应收账款周转率=5.13; 流动资产周转率＝2.45;固定资产周转率=5.5; 总资产周转率=1.7；销售净利率=1.71%； 总资产报酬率=7.39%；自有资金利润率=7.62% 第三章 财务预测和计划 本章要点： 1、财务预测 2、财务预算 第一节 财务预测 一、财务预测的意义和目的 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 二、财务预测的步骤 销售预测 估计需要的资产 估计收入、费用和保留盈余 估计所需融资 三、销售百分比法 确定销售额与资产负债表项目的百分比 计算预计销售额下的经营资产和经营负债 各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比 资金总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计 三、销售百分比法 预计可以动用的金融资产 预计留存收益增加额 留存收益增加额＝预计销售额×计划销售净利率×（1－股利支付率） 预计增加的借款 筹资总额＝动用金融资产＋增加留存收益＋增加借款 例见书P68　 练习：某公司的财务数据如下 金额（万元） 流动资产 2000 长期资产 无稳定关系 应付账款 200 其他负债 无稳定关系 当年的销售收入 2000 净利润 80 分配股利 20 留存收益 60 设公司的股本保持不变，流动资产占销售收入的百分比为100%，2004年的销售收入为2000万元，2005年预计销售收入为2500万元，要求：（1）计算需要外部融资多少？ （2）如果留存收益比率是100％，销售净利率提高到8％，目标销售收入为2200万元，计算是否需要从外部融资；如果需要，需要补充多少外部资金？ 答案 （1） 增加的资产＝(2500-2000)×100%=500(万元） 增加的负债＝(2500-2000)×200/2000=50（万元） 增加净运营资产＝500-50=450(万元） 增加的所有者权益＝2500×80/2000×75%=75（万元） 外部补充的资金＝450-60=375（万元） （2） 增加的资产＝(2200-2000)×100%=200(万元） 增加的负债＝(2200-2000)×200/2000=20（万元） 增加净运营资产＝200-20=180(万元） 增加的所有者权益＝2200×8%×100%=176（万元） 外部补充的资金＝180-176=4（万元） 第三节 财务预算 一、全面预算体系 按其涉及的预算期分为长期预算和短期预算 按其涉及的内容分为总预算和专门预算 按其涉及的业务活动分为销售预算、生产和财务预算 二、现金预算的编制 现金预算包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案。 销售预算是起点，可通过它预计现金收入 生产预算只有实物指标，没有价值