第10讲 外汇交易及其基本原理.ppt

第10讲 外汇交易及其基本原理 本讲概要 本讲主要介绍的是有关外汇交易方面的内容。外汇交易对一国经济的影响也越来越大。同时外汇交易也是一项极富有创造性的活动，通过买入、卖出的简单操作，就有可能改变一国的经济命运。 本讲从最基本的交易时间、地点、规则等内容开始，比较全面的介绍了外汇市场上的各种外汇交易类型，以及它们的作用。 本讲从外汇风险的概念与种类入手，以具体的实例为依托，详细地分析了各种汇率风险。并与之相对应的给出了一些常用的外汇管理的方法。 学习目标 了解外汇市场的概况与构成，掌握外汇市场交易运作的规则和程序，熟悉外汇市场的报价情况。 掌握主要的外汇交易及其基本原理。 掌握外汇风险的概念。 熟悉外汇风险的分类和风险发生的原因。 熟悉外汇风险管理的各种方法。 第一节 外汇交易基础 外汇交易的场所—外汇市场 外汇市场概论 外汇市场的构成 外汇交易概述 外汇交易的规则与程序 外汇交易的报价 一、外汇交易的场所—外汇市场 （一）外汇市场概论 外汇市场(Foreign Exchange Market)，是指本国货币与外国货币划转，更确切地说，是两种或两种以上货币相互兑换或买卖的交易场所。 外汇市场中进行的交易决定一种货币与另一种货币相互交换的比率，而这种比率又决定了购买外国商品、劳务和金融资产的成本。 （一）外汇市场概论 从组织形态上来 抽象市场：没有具体交易场所，所有买卖交易都通过连结银行和外汇经纪人的电话、电报、电传、计算机终端等通讯网络来进行。外汇交易没有固定的开盘与收盘时间，买卖双方在安排成交时并不需要见面 具体市场：拥有具体的交易场所，一般在证券交易所的建筑物内或交易大厅的一角设立外汇交易厅(Exchange House)，由各银行的代表规定一定时间，集中在交易厅内从事外汇交易。 （一）外汇市场概论 “大陆方式”：欧洲大陆上的外汇市场，大多数为有形的外汇市场(瑞士除外) “英国方式”：伦敦、纽约、东京等其他地方，所有交易都不是在固定场所内进行的 伦敦、纽约是全球最大的外汇市场，人们一般都将典型的外汇市场理解为抽象市场 （一）外汇市场概论 外汇市场是一个国际市场，它不受空间、交易时间的限制 各国外汇市场之间已经形成一个高度发达，迅速而又便捷的通讯网络 从全球意义上讲，外汇交易可以一天二十四小时连续不断地进行，外汇市场从不关闭。 （二）外汇市场的构成 客户(Customer) 外汇指定银行(Appointed or Authorized Bank) 外汇经纪人(Broker) 其他非银行金融机构 中央银行及其它官方机构 1．客户(Customer) 根据交易行为的性质不同分类 交易性的外汇买卖者：如进出口商、国际投资者、国际旅游者等 保值性的外汇买卖者：如套期保值者 投机性的外汇买卖者：如在不同国家货币市场上赚取利差、汇差的套利者或套汇者、外汇投机者等 还有零星的外汇供求者：如出国留学生或接受外币捐赠的机构和个人。零星客户相互间一般不直接进行交易，而是各自与商业银行或外汇指定银行做交易。 2．外汇指定银行(Appointed or Authorized Bank) 中央银行指定或授权经营外汇业务的银行，常称“外汇银行”，包括 ： 以外汇为专营业务的本国专业银行 兼营外汇业务的本国商业银行 外国银行在本国的分行与本国的合资银行 2．外汇指定银行(Appointed or Authorized Bank) 外汇银行在两个层次上从事外汇业务： 零售：银行通过增减其在海外分支行或外国代理行里的有关币种存款帐户上的营运资金余额，与客户买卖外汇 批发：银行主动参与银行同业市场(Inter-bank Market)上的外汇买卖以调节“多”、“缺”头寸 客户出售外汇，银行外汇余额增加，“多头头寸” (Long Position or Overbought Position），银行承担外汇贬值风险 客户购买外汇，银行外汇余额减少，“空头头寸” (Short Position or Oversold Position)，银行承担外汇升值风险 2．外汇指定银行(Appointed or Authorized Bank) 银行作为风险回避者(Risk Averter)，进入同业市场，通过抛售(补进)与某种货币的“多头头寸”(“空头头寸”)相等的数量，“轧平”(Square)外汇头寸敞口(Open Position)，使其售出的某种货币的数量与买入的相等，消除汇率风险 银行有时还积极制造头寸，谋取风险利润，进行外汇投机 3．外汇经纪人(Broker) 外汇市场上的大部分交易活动都是在银行同业之间进行的（90%以上），银行间外汇交易由外汇经纪人充当中介安排成交 外汇经纪人向双方收取佣金作为报酬。由于外汇交易往往金额巨