5-股指期货基本的知识.ppt

股指期货投资基础 1、开仓、平仓、持仓 2、多头、空头 3、开盘价、收盘价、结算价 4、撮合原则 5、股指期货持仓量、成交量、成交量的变化 6、股指期货交易指令 7、股指期货保证金情况 股指期货的开仓、平仓和持仓 开仓 投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约的行为。 平仓 投资者买入或卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相 同但交易方向相反的股指期货合约，了结股指期货交易的行为。 持仓 开仓后尚未平仓的合约叫做未平仓合约，也叫持仓。 股指期货多头和空头 空头： 认为股指期货合约价格会跌而卖出，形成空头持仓，简称空头。 空头换手： 指原有持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。 多头： 认为股指期货合约价格会涨而买进，形成多头持仓，简称多头。 多头换手： 原来持有多头的交易者在卖出平仓，但新的多头又开仓买进。 股指期货 股指期货的开盘价、收盘价和结算价 开盘价 开盘价：某一期货合约开市前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。 收盘价 收盘价：指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。 结算价 结算价：指某一期货合约当日一定时间内成交价格按照成交量的加权平均价。 股指期货撮合的原则 1 价格优先原则 即买家出价高的优先， 卖家出价低 的优先。 2 时间优先原则 即先挂单的优先，后挂单的靠后。 股指期货持仓量和成交量 成交量： 指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的单边数量。 持仓量： 指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。 股指期货 股指期货总持仓量的变化 总持仓一路增长，多空双方兴趣增长： 越来越多的资金在涌入该合约交易中。 总持仓一路减少，多空双方平仓出局： 交易者对该合约的兴趣在退潮。 总持仓变化不大，但交易量增长： 交易者以换手交易为主。 总持仓量的变化 股指期货的股指期货的交易指令 1 市价指令：指不限价格的买卖申报，尽可能以最好市场价格成交的指令。 2 限价指令：指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。 3 取消指令：指客户将之前下过的某一指令取消的指令。 股指期货追加保证金与爆仓 追加保证金 当保证金不足时，期货经纪公司就会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。此举即称为追加保证金 。 爆仓 爆仓是指帐户权益为负数，这意味着保证金不仅全部输光而且还倒欠。正常情况下，在逐日清算制度及强制平仓制度下，爆仓一般较少发生。 强制平仓 如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。 三、股指期货投资交易策略 股指期货基本面分析 微观层面： 研究上市公司经济行为和相应的经济变量，为买卖证券提供参考依据。 宏观层面： 研究一个国家的财政政策、货币政策、通过科学的分析方法，找出市场的内在价值及走势。 基本面分析 股指期货技术面分析 股指期货交易策略 1、套期保值交易（Hedge） 2、套利交易（Arbitrage） 3、价差交易（Spread Trading） 4、投机交易（Speculation） 1、股指期货套保策略 股指期货价格 股票指数现价 基本原理：根据自己在股票现货市场中的交易情况，通过买进或卖出期货合约，建立一个与股票现货市场方向相反的股指期货交易部位；随后在期货合约到期之前，在期货市场上建立一个与以前所持期货合约相反的交易部位，对冲手中所持有的部位，以达到避险和保值目的。 股指套保套保的基本类型 （1） 单个股票的β系数 股票收益率（ Ri）% 10 3 15 9 3 指数收益率（Rm）% 4 2 8 6 0 例：假定某股票的收益率（ Ri）和指数的收益率（ Rm ）有下表中的关系： Ri = а+ β Rm 满足直线的方程必定是如下形式： Ri = а + β Rm 其中，а、β是直线方程的系数，上述问题就转化为如何确定最佳的а和β了。利用最小二乘法，可以计算出 β = cov（ Rm， Rm ）∕δm2 即等于该股票收益率与指数收益率的协方差除以指数收益率的方差； 最优拟合直线方程为 Ri = 2 +1.5 Rm β系数1.5是该直线的斜率，它表示了该股的涨跌是指数同方向涨跌的1.5倍，比如，指数上涨3%，这时该股票上涨4.5%，指数下跌2%，则该股下跌3%。 如果β系数等于1，则表明股票的涨跌与指数的涨跌保持一样。 显然，当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场；而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量