磷肥行业基本面好转进行中.PDF

jumeiyoup89 磷肥行业：基本面好转进行中  磷肥行业深度报告 2015 年 08 月 05 日 郭荆璞 化工行业首席分析师 李皓 化工行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 立信以诚 财达于通 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION 磷肥行业：基本面好转进行中 证券研究报告 磷肥行业深度报告 2015 年 08 月05 日 行业研究——深度报告 本期内容提要 : 化工行业——磷肥  国内磷肥价格上涨，基本面好转进行中。2015 年上半年，我国出口磷酸一铵（实物量）139.25 化工行业相对沪深 300 表现 郭荆璞 行业首席分析师 万吨，增长了 134%，出口磷酸二铵（实物量）282.34 万吨，增长了 122%。在 2014 年出 执业编号：S1500510120013 口基数较高的情况下，2015 年上半年 DAP 和 MAP 出口量继续实现翻番增长，二者合计出 联系电话：+86 10 口量达到421.59 万吨，较上年同期增加了 235 万吨。目前看来，我国磷肥产能增长基本结 邮 箱：guojingpu@ 束，在环保和企业效益的双重压力下，未来或将有所缩减，而在测土配方施肥、科学施肥的 李皓 行业分析师 政策引导下，国内磷肥施用量较早进入平台期，因此，出口便成为调节国内磷肥供应的重要 执业编号：S1500515070002 变量。 联系电话：+86 10 邮 箱：lihao1@  我们一直认为，出口的量决定此后磷肥价格走势，在 2015 年我国取消磷肥淡旺季差别关税 资料来源：信达证券研发中心 的情况下，我们判断磷肥的出口量将在 2014 年高基数的基础上继续大幅上升，这也是我们 对中期磷肥价格保持乐观的主要依据。而且我们判断未来的磷肥出口数量将会持