宏观经济学教学课件1.ppt

3.货币市场 金融资产可以交易形成金融市场 金融市场分为：货币市场和资本市场 (1)货币市场的含义 短期信贷市场，包括短期信贷活动和短期债券交易。 (2)特征 □一年期以下的信贷活动 □其交易规模相当巨大 □货币市场的利息率是基础利息率 影响资本市场利息率 影响整个社会的利息率水平 (3)地位 □是产品市场、要素市场运行的中介环节。 □是中央银行实施货币政策的主要途径。 4.资本市场 (1)资本市场的含义 指一年期以上的长期信贷市场和股票市场。 (2)资本市场的形成 □企业——扩大生产规模——建厂房、购买机器设备 —— 投资大、回收期长 —— 长期借贷或发行股票 □居民户——购买房地产、高档耐用品——长期借贷 (3)资本市场与货币市场的关系 □金融市场的两个部分 □二者间存在着资金竞争关系 □两个市场上的利息率存在着相互影响 短期 决定→ 长期 长期 拉动→ 短期 （二）货币的供给： 货币的供给量是由货币当局所控制的，即由代表政府的中央银行所控制，因此，假定它是一个外生变量。需要分析的主要是货币的需求。 （三）货币的需求（流动性偏好）：凯恩斯认为，人们需要货币是出于以下三种动机： （1) 交易动机。指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。交易动机所需货币量的大小与收入成正比。 （2）谨慎动机或预防性动机。指为预防意外支出而持有一部分货币的动机。这种动机所需货币量的大小与收入也成正比。 （3） 投机动机。指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。投机动机所需货币量的大小与利息率成反方向变动关系。 综合以上三种需求，货币的需求函数式为： L=L1（y）+L2（r）=ky-hr 其中k代表出于交易动机和谨慎动机所需货币量与实际收入的比例关系（即L1占实际收入的百分比）。h表示利息率变动一个百分点时投机动机所需货币量的变动程度，可称为货币需求关于利息率的反应系数。 （四）当货币市场均衡时，即货币供给量与货币需求量一致时，有以下关系： m=L=L1（y）+L2（r）=ky-hr 在这个等式中，当m为一定时，L1增加，L2必须减少，否则不能保持货币市场的均衡。L1增加时，y增加；L2减少时，r上升；这样，国民收入与利息率成同方向变动。（LM曲线的推导图示见P501页） 三、LM曲线的斜率 我们可以把货币市场的均衡表达式m = ky-hr转化为：r=k/h·y-m/h，此式中，y的系数k/h就是LM曲线的斜率。 当k为定值时，h越大，投机动机所需要的货币需求对利率的敏感程度就越高，即L1、L2的变动就越大， Y的变动也就越大，所以LM曲线就越平缓；反之，亦然。 另一方面，当h为定值时，k越大，交易动机和预防动机所需要的货币对收入的变动就越敏感，即L1、L2的变动就越大，利率的变动也就越大，所以LM曲线也就越陡峭；反之，亦然。 四、LM曲线的移动： 货币的需求和供给量的变动，会使LM曲线发生相应的变动。 （1）投机动机所需货币量的变动，会使LM曲线发生反方向的移动。因为同样利息率水平上L2增加了，L1就得减少（为了保持与货币供给的均衡），国民收入也要减少。 （2）交易动机所需货币量的增减，会使LM曲线发生同方向的移动。因为在同样利息率水平上，L1增加了，国民收入也要增加。 （3）货币供给量变动，将使LM曲线发生同方向变动。因为： 在r不变的条件下： ◇M↑：L2 不变（∵ r不变） L1↑——y↑——ＬＭ曲线右移 ◇M↓：L2 不变（∵ r不变） L1↓——y↓——ＬＭ曲线左移 LM曲线的移动图示： 图4—5 LM曲线的移动 r O LM0 LM2 LM1 Y 第四节、IS-LM分析 一、两个市场同时均衡时的利息率和收入的决定 在IS曲线上，有一系列利率与相应收入的组合可使产品市场均衡；在LM曲线上，又有一系列利率和相应收入的组合可使货币市场均衡。但能够使产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和收入却只有一个。这一均衡的利率和收入可以在IS曲线和LM曲线的交点上求得，其数值可以通过求解IS和LM的联立方程得到。这一联立方程是： i(r)=s(y) m=L1(y)+L2（r) r0 Y0 E O LM 图4—5 产品市场和货币市场的一般均衡