技术介绍经济学-中南大学-游达明.ppt

动态评价指标——内部收益率 经济含义： 项目投资的盈利率，是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。（单位投资的净收益） ＩＲＲ与盈利的关系： 盈利越多，ＩＲＲ越大。 ?ＩＲＲ与盈利时间的关系： 盈利时间越早，ＩＲＲ越大。 ＩＲＲ的唯一性问题。 8 动态评价指标——动态投资回收期 表达式： 计算公式： 3.2 决策结构与评价方法 独立方案的经济效果评价 独立方案的择优只需要判断各方案本身是否可行，即只需进行“绝对效果检验”。 3.2 决策结构与评价方法 互斥方案的经济效果评价 互斥的择优既要进行绝对效果检验，也要进行“相对效果检验”。 （一）增量分析法 增量分析法的实质是判断增量投资（或称差额投资）的经济合理性，即判断增量投资是否可行。 互斥方案的经济效果评价 （二）增量分析指标及其应用 1、差额净现值。 ⊿NPV=NPVA—NPVB≧0，则投资大的方案。 2、差额内部收益率 △IRR≧i。(MARR),则取投资大的方案. 3、差额净现年值 △NAV≧0，则取投资大的方案。 NPV A B i IRRB IRRA … ： ： △IRR 为什么方案择优时，不能直接比较各方案的IRR 大小来判断？ 决 策 结 构 与 评 价 方 法 寿命不等的互斥方案 1、年值法 2、现值法 寿命期最小公倍数 合理分析期 年值折现法 决策结构与评价方法 受资金限制的多方案选择 在给定资金预算总额的前提下取得最大 的经济效果（即实现净现值最大化.） 净现值指数排序法 互斥方案组合法 第4章 投资项目的风险分析 销售收入、成本费用与产品产量的关系 B=P*Q C=Cf+Cv*Q 盈亏平衡点及其确定 风险分析及案例 1 盈亏平衡分析法 1 盈亏平衡分析 B、C 0 Q C B BEP Q* 亏损 盈利 ： ： ： ： 盈 亏 平 衡 点 及 其 确 定 风险分析 2 敏感性分析法 所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个不确定性因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。 敏感性分析的作用： 1、确定敏感性因素； 2、判断项目经济效果的可能变动范围； 3、判断项目风险的大小。 风险分析 2 敏感性分析 基本步骤： （一）选择不确定性因素，设定因素的变化范围 （二）确定分析指标 （三）计算各因素的变化对经济指标的影响，并绘出敏感性分析图 （四）确定敏感因素，对方案的风险作出判断 单因素敏感分析 双因素敏感性分析 风险分析 3 概率分析 一、基本原理 假设各参数是服从某种分布的相互独立的随机变量，则以方案经济效益作为参数的函数必然也是一个随即变量，在进行概率分析时，先对参数值作出概率估计，再由参数的概率特征推导经济指标的概率分布，并计算经济指标的概率特征（期望值、标准差、离差系数、累计概率等），从而确定项目的风险程度。 二、蒙特卡罗模拟法及案例 风险分析 4 风险决策 一、风险决策的原则 优势原则 期望值原则（常用原则） 最小方差原则 最大可能原则 满意原则 二、风险决策方法 1、矩阵法 2、决策树法 3、案例 确定型决策 风险型决策 不确定型决策 风险分析 第5章 投资项目的财务评价 可行性研究概述 项目的财务评价 改扩建与技术改造项目的财务评价 5.1 可行性研究概述 1 投 资 项 目 过 程 机会研究 初步可行性研究 项目建议书 可行性研究 项目评估 工程设计 谈判签约 投资决策 施工安装 试运转 竣工验收 投产 项目后评估 投资前时期 投资时期 生产时期 Changsha PTI, M