期货投资学课件第二章篇.ppt

LOGO;本 章 目 录;第一节 期货与现货、远期、股票的关系;期货交易： 是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是标准化的期货合约。 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。 ;期货交易与现货交易的区别 ;期货交易与远期交易 期货交易与远期交易的联系 远期交易： 是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。 远期交易的基本功能是组织远期商品流通，进行的是未来生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通。而现货交易组织的是现有商品的流通，因而远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。;期货交易与远期交易的相似之处： 两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。;期货交易： 期货市场是买卖期货合约的市场，而期货合约在本质上是未来商品的代表符号，因而期货市场与商品市场有着内在的联系。 但就物质商品的买卖转化成合约的买卖这一点而言，期货合约在外部形态上表现为相关商品的有价证券，这一点与证券市场确有相似之处。 ;期货市场与股票市场的区别 ;第二节 期货价格理论及经济功能; 持有成本价格理论是为了稳定农产品价格，在比较合理的现货价格基础上提出的，能够说明期货调节现货供求的原因所在。 假设收获期的商品现货价格为P，储存期为t，储存成本为C，期货价格为F，则有： F=P+Ct 即商品期货价格等于即期现货价格加上合约到期的储存费用（即持有成本）。 持有成本包括储藏费用、利息、保险费、损耗费。 ;期货市场功能 期货交易可规避现货价格风险 期货交易具有价格发现功能 期货交易可缓解价格的波动 ;第三节 期货市场的组织结构;期货交易所 期货交易所的性质 期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，自身不参与交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。 我国期货交易所指依照《期货交易管理暂行条例》和《交易所管理办法》规定条件设立的，履行《期货交易管理暂行条例》规定的职能，按照交易所章程实行自律性管理的法人。;期货交易所的职能;期货交易所的部门设置 ;结算机构 结算机构的性质 结算机构是负责对每日成交的期货合约进行清算，对结算所会员的保证金账户进行调整平衡，负责收取和管理保证金的机构。 结算机构是期货交易的核心和灵魂，建立科学合理的结算体系是期货市场规范化建设的一个重要方面。;结算机构的模式 根据期货结算机构与期货交易所的关系，一般可以将其分为二种模式： 第一种，专属结算模式（captive model）： 交易所控制着自身的结算环节。其中，交易所的业务结算可以由交易所的内部结算所提供，也可以由交易所全资控股的结算公司来进行。 第二种，独立结算模式（independent model）： 交易所将结算业务外包给专门的结算机构，交易与结算环节相分离。;期货经纪公司 期货经纪公司的定义 所谓期货经纪公司，是以期货经纪代理业务为主业的公司，即依法成立，代理客户，用自己的名义进行期货买卖，以收取客户佣金为主业的独立核算经济实体。; 期货经纪公司的设立 我国《期货交易管理暂行条例》规定：设立期货经纪公司，必须经中国证监会批准。未经批准，任何单位和个人不得从事期货经纪业务。 设立期货经纪公司，应当符合公司法的规定，并应当具备下列条件： 注册资本最低限额为人民币3000万元； 主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格； 有固定的经营场所和合格的交易设施； 有健全的管理制度； 中国证监会规定的其他条件。; 期货经纪公司的组织结构;第四节 期货合约;期货合约的基本条款（specification） 合约名称（product） 交易单位（trading unit） 报价单位（price quotation unit） 最小变动价位（tick size） 每日价格波动幅度限制（daily price limits） 交割月份（delivery months） 交易时间（trading hours） ;最后交易日（last trading day） 交割日期（days of delivery） 交割等级（deliveryable grades） 交割地点（delivery points） 保证金（margin） 交易手续费（trading fee） 交割方式（delivery methods） 交易代码(trading symbol);第五节 我国主要期货交易品种与期货合约;上