新常态下宏观经济形势分析.doc.doc

　　新常态下宏观经济形势分析 新常态下宏观经济形势分析李左东当前中国宏观经济总体判断??货币供应太多 消费水平太低中国货币数量?? ? ? ?截至2014年底： 中国M2：122.84万亿元 中国M2/GDP=193% 美国M2/GDP=66% 结论： M2总量居世界第一，占全球1/4钱从哪来？???1、新增贷款：2014年新增贷款9.78万亿 元，占M2的67% 2、外汇占款：2014年外汇储备余额3.84 万亿美元，3.84万亿美元X6.12=29.4万亿 人民币外汇占款，占M2的24% 3、央行负债：央行投放基础货币和逆回 购钱往哪去？???2014年中国M2总量超过122.84万亿元，同期 中国GDP总量63.65万亿元。中国为什么没有 出现严重的通货膨胀 消化货币能力最强的产业就是房地产：2014年， 全国商品房销售额7.63万亿元，占当年GDP的 12%，同期中国餐饮行业销售额3.7万亿元。 但房地产销售同比下降6.3% 新产业：教育、健康、物流、电商、文化、农 业中国消费水平? ?? ?2014年中国个人消费总额26.2万亿元， 占中国当年GDP41% “十二五”目标：个人消费总额达到 30万亿元 问题：社会保障、贫富差距和人口老 龄化 中国未来：国内消费为主导，服务消 费为重点中国面临的国内环境2001－2014年中国GDP增长速度世界银行：2015全球经济展望IMF: 2015全球经济展望中国经济评价指标?? ? ?GDP—地方 就业 CPI—中央 国际收支?? ? ? ?经济增长优先战略 转向就业增长优先战略 重点发展：服务业 重点支持：民营企业 2014年服务业占GDP比重48.2%，GDP 每增长一个百分点可以带动190万个就业2014年经济指标? ?GDP：63.65万亿元，超过10万亿美元 人均GDP46531元（7485美元）??10万亿美元增长7%--7000亿美元的增量 1万亿美元增长10%--1000亿美元的增量十八大目标： 2020年比2010年 GDP和城乡居民人均收入翻一番? ?中央经济工作会议关于2015年目标努力保持经济稳定增长 积极发现培育新的增长点经济增长的源动力 ? 技术创新 ? 制度红利 ? 杠杆化通胀是否发生？?? ? ? ? ? ?CPI：财富的绝对贬值 M2：财富的相对贬值 上一个十年： CPI累计上涨23% M2累计上涨5.5倍 三低：GDP、CPI、利率 一高：流动性怎么跑赢M2？?? ? ? ? ?上一个十年： 黄金上涨350% 石油上涨200% 上证指数上涨25% 全国房价上涨500% 下一个十年是什么商品？中国是否通缩？??流通货币减少—居民购买力下降—商品 和服务价格持续下滑—投资与再生产减 少—失业率增加—经济衰退 指标：PPI和CPI连续下降2015年CPI可能“腰斩”?? ? ?”腰斩”的数据： 原油、铁矿石的价格 房地产投资增速 全社会用电量增速经济晴雨表?? ?楼市 股市 汇市2015年的中国股市?? ? ? ?发展股市一是吸收流动性，二是为企业 直接融资，三是增加股民收入 股市规模接近GDP的60万亿元 指数水平持续震荡上涨 金融类股票上涨是为了充实资本金，防 止金融风险 择机推出股票发行注册制GDP与GNP??GDP（gross domestic product） GNP（gross national product）Made in China与 Made by China 中国制造与中国创造 财富“所在”和财富“所有”?经济失衡?? ?内部失衡：消费不足、投资过度 中国：投资：消费：出口 外部失衡：出口激增，顺差过大温总理的结论?? ? ?不稳定 不协调 不均衡 不可持续李总理的思路??“增量与存量” “上限与下限”中国面临的国际环境2014年世界经济??乐观：“危机后” 悲观：“后危机”2014年全球经济表现：西进东退?美国经济?? ? ?GDP：增长 失业：好转 财政赤字：减少 债务：增加判断一国经济标准?? ? ?1、财政赤字占GDP之比：3% 美国：2.8% 2、债务占GDP之比：60% 美国：100%美元指数计算公式?USDX=50EURUSD-0.576 ×USDJPY0.136×GBPUSD-0.119× USDCAD0.091×USDSEK0.042×USDCHF0.036欧元57.6 ；日元13.6 ；英镑11.9 加拿大元9.1 ；瑞典克朗4.2 ；瑞士法郎3.6? ?美国货币政策即将转向? ? ? ? ?利率上升 美元指数走强 全球大宗商品价格下跌 国际资本回流美国 全球资金面紧张加息重要指标??失业率与通货膨胀水平 美元指数和道琼斯指数