投资项目财务评价讲义.ppt

（二）债务资金的筹措 债务资金是项目投资中以负债方式从金融机构、 证券市场等资本市场取得的资金。 1.渠道 国内：各级地方政府、企业、集体、商业和政策性 银行以及个人等渠道。 国外：外国政府、财团、国际金融机构、外国银行 和外国企业等渠道。 2.方式 各类银行和金融机构贷款、发行债券、融资租赁、 补偿贸易、出口信贷、合资、合作经营等。 （三）正确进行资金的筹措与规划 在项目财务评价中，需要通过编制投资使用计 划与资金筹措表。安排各种资金来源的各种数量， 以保证满足各年度各类投资的需求。 三.债务偿还 （一）偿还本金的资金来源 主要为生产期各年的未分配利润、折旧费、摊销费。 （二）还款方式 1.等额利息法： 每期付息额相等，于最后一期归还本金和当期利息。 如：流动资金还本付息 2.等额本金法： 每期归还相等的本金和相应的利息。 如：10章案例A国外还款部分 还款方式 3.偿债基金法： 每期付息额=借款额×利率，同时每期向银行存入一笔等 额资金A，使期末取出终值F等于所借本金。 4.等额摊还法： 以借款为现值P，每期偿还相等A（包括本利）。 5.一次性偿付法： 仅在最后一期偿还所有的本息（即借款的终值F）。 方式的选择 6.“气球法”： ①根据项目最大的偿还能力（即使用每年全部的折旧、摊销费、未分配利润等）偿还借款本金，以显示项目的偿还能力的方法。 ② 在实际中，我们也可以在满足债权人所要求的偿还期的前提下，安排自己的偿还计划。 由于不同的还款方式对项目的经效益产生不同 的影响，所以应根据贷款方的要求通过分析比较， 选择有利的还款方式。 例7-7：年初借款8万元，i=10%，4年内还清。 解： （1）等额利息法 本金于第4年末一次还清 利息每年等额=8×10%=0.8 （2）等额本金法 本金=8/4=2 利息： 第1年=8×0.1=0.8 第2年=6×0.1=0.6 第3年=4×0.1=0.4 第4年=2×0.1=0.2 （3）偿债基金法 已知：i存=8% 每年存A=8（A/F，8%，4） =8×0.22192=1.7754 即可以最后取出8万元 还本 每年付息（等额）=8×10%=0.8 （4）等额摊还 每年偿还等额本利和=8（A/P，10%，4） =8×0.31547=2.5237≈2.5 每年偿还本金和利息各为多少？ 年初欠借款 偿付利息 归还本金 第1年 8 8×10%=0.8 2.5-0.8=1.7 第2年 8-1.7=6.3 6.3×10%=0.6 2.5-0.6=1.9 第3年 6.3-1.9=4.4 4.4×10%=0.4 2.5-0.4=2.1 第4年 4.4-2.1=2.3 2.3×10%=0.2 2.5-0.2=2.3 （5）一次支付 F = 8（F/P，10%，4） = 8×1.464=11.7127 （6）气球法 ①如果建设期不需归还利息 年 项目 1 建设期 2 3 4 1.借款 1.1期初借款余额 1.2当期还本付息 其中：还本 付息 1.3期末借款余额 2.偿还本金的资金来源 8 0.4 0.4 8.4 8.4 3.84 3 0.84 5.4 3 5.4 3.54 3 0.54 2.4 3 2.4 2.64 2.4 0.24 0 2.4 ②如果建设期必须偿还利息 年 项目 1 建设期 2 3 4 1.借款 1.1期初借款余额 1.2当期还本付息 其中：还本 付息 1.3期末借款余额 2.偿还本金的资金来源 8 0.4 0.4 8 0.4 （自有资金） 8 3.8 3 0.8 5 3 5 3.5 3 0.5 2 3 2 2.2 2 0.2 0 2 第五节 财务评价指标计算与分析 一.两种盈利能力指标计算 （一）项目融资前的盈利能力分析 1.特点及分析目的